近日，知名投资机构摩根资产管理公司的全球市场策略师蒋先威，在会议中针对宏观经济与资产配置发表了独特视角的分析。他首先明确指出，美国联邦储备系统（Fed）或于2024年年中开始降息；其次，他认为日本股市并无明显的泡沫迹象；最后，他进一步阐述了中国A股市场估值修复的四大驱动因素。
美联储预计在2024年中期启动降息
蒋先威进一步指出，美国家庭适度的消费增长维持了其稳定的经济形势，然而因新冠疫情引发的过度储蓄有所缓解，部分人群甚至深陷于信用卡债务问题之中。鉴于此现状，美联储有望在2024年中期降低利率，以营造更为有益的经济环境。这将对股票与债券市场产生一定程度的影响。
尽管AI和IT行业持续吸引大量资金，然而金融环境的严峻以及融资成本的居高不下可能使大规模投资行动面临困境。值得注意的是，部分地区的银行业面临严重压力，不良资产负担或导致信用状况恶化，进而对实体经济带来不利影响。
日本股市并未出现严重的泡沫化
受出口业务扩张影响，目前亚洲股市总体呈上升势头。尽管日本股市日经225指数录得34年来的新高，但鉴于其市盈率超出过去15年平均水平，暂无明显市场泡沫显现。
值得注意的是，日企管理水平的显著提升引来了全球投资者的广泛关注。从长远角度来看，日本市场无疑将为独立投资管理者创造更广阔的发展空间。另外，韩国与中国台湾的高科技产业也表现出色，预计出口收益仍将持续超乎预期地增长。
四大利好助力A股估值修复行情
自2024年始，我国金融市场政策将显著增强，股市或有望保持稳定复苏及增长趋势。目前，部分高景气行业正处于周期性低谷阶段，但其供需关系正在持续改善，这无疑为国内股票市场创造了价值重估的历史机遇。
在投资机遇的驱动下，新质生产力和自主科技创新策略有望提升部分领域的需求，特别是通信、半导体、人工智能等行业。而消费水平的不断提升和设备更新的稳定趋势，也为汽车和家电行业创造了广阔的前景。鉴于盈利稳定性的重要性，在经济复苏初期，领先企业的配置价值将愈发凸显。
预估至2024年，去除了周期性行业后，优质且股息比率高企的公司仍将保持盈利能力的稳定性。经济复苏期，这些稳定的企业可有效抵制市场周期波动对盈利所带来的负面冲击。
结语
著名经济学家蒋先威深度剖析当前宏观经济形势及未来资产配置策略。他强调，美联储降息概率攀升，日经指数趋于平稳，以及中国股票市场回归价值的势头，皆为投资者提供重要依据。在纷繁复杂的全球经济背景下，如何挖掘不稳定性中的潜在稳定投资机遇，已成为业界聚焦话题。
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