继11月17日夜盘升破7.20关口后，11月20日，人民币兑美元即期汇率接连升破7.19、7.18关口，最高触及7.1700，16日收于7.1747： 30，较前一交易日上涨。 当日上涨718个基点，涨幅0.99%。
更能体现国际投资者的预期，11月20日，离岸人民币兑美元汇率盘中升至7.22、7.21、7.20、7.19和7.18上方，盘中最高升至7.1703。 最近两个交易日涨幅接近1%。
综合多家机构观点，随着内外环境持续改善，人民币汇率或有升值空间。
人民币汇率为何大幅反弹？
进入11月，人民币兑美元即期汇率从7.31持续走高。 截至11月20日，已上涨1,429点，即1.95%； 11月以来，人民币对美元汇率中间价已升值167个基点，升幅0.23个基点。 %。
平安证券策略团队指出，11月份以来，美元指数的下跌与人民币汇率的升值一致，美元走弱是人民币升值的直接因素。 不过，此前导致人民币汇率弱势的基本面因素也在发生变化。
一、6月下旬以来，政策当局不断表达稳定人民币汇率的预期，也陆续采取措施增加跨境融资宏观审慎调节参数，提高离岸人民币资金成本，且与前一交易日收盘价中间价存在较大偏离。 这有助于降低市场顺周期性，稳定汇率预期。
其次，从经济基本面看，随着逆周期政策出台，三季度以来出口增速和国内消费投资均呈现小幅回升。 尤其是国债的发行，增加了市场对中国政府2024年扩张性财政政策的预期。
第三，从金融风险的角度来看，政策当局也在积极采取政策化解，这将有助于缓解市场担忧。
兴业研究认为，受美国关键CPI数据不及预期等因素促使短期市场交易出现逆转，人民币汇率大幅反弹。
人民币汇率后续升值的空间几何
人民币兑美元升值能否持续成为各方关注的焦点。
东海证券固定收益团队认为，作为美元贬值的反映，人民币汇率将小幅升值。
该机构指出，随着全球资产定价锚——美元和美债利率逐渐告别顶部区域，本币汇率企稳反弹的趋势日益明显。 美国的财政实力在一定程度上延缓了经济下滑。 目前美元和美债利率对汇率的约束预计将明显减弱。 国内方面，货币和财政双重努力将拉动经济内需，汇率将遵循基本面企稳。 内外部中长期因素利好人民币资产，企业结汇需求和意愿有望小幅回升。 不过，汇率上涨幅度仍取决于美元走势的节奏和国内经济复苏的斜率。
展望后市，平安证券策略团队指出，人民币汇率仍将受到内外因素的影响。 外部因素主要是美元指数变化，内部因素包括国内经济动能恢复、国际收支平衡、稳增长政策预期等。
“我们认为，人民币汇率最大的贬值压力阶段已经过去，有利于人民币汇率的因素正在逐渐积累，年内人民币汇率仍有小幅升值的空间，短期可能会在7.15-7.35之间波动。” 该机构指出，首先对于美元指数而言，很可能维持区间震荡走势，震荡中枢下移。 其次，国内经济内在增长动力在曲折中有望改善，而更为扩张的财政政策也让市场对今年底和明年的基建投资增速更加乐观。 那么，从季节性角度来看，年底通常是结汇高峰，有助于对冲汇率贬值压力。
兴业研究认为，人民币已打开升值空间。 未来结汇订单量和外汇市场交易量仍是决定本轮人民币汇率反弹深度的重要因素。 最新结售汇数据显示，结售汇待结订单持续积累，预计12月和2024年1月人民币将持续反弹。
国泰君安在研究报告中指出，人民币短期升值主要得益于美国经济放缓、中美利差收窄以及中美关系企稳。 2024年人民币汇率大概率先升后企稳。 2024年上半年，受中美经济分化、中美利差收窄、出口恢复等影响，总体仍将出现升值趋势。 但由于各因素影响都不是很强，预计升值幅度有限。 下半年，随着中美经济变化趋稳。
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