12月28日，据央行网站消息，中国人民银行货币政策委员会2023年第四季度（第103次）例会于12月27日在北京召开。
在形势判断上，四季度例会指出，“我国经济回暖，动能更加强劲，高质量发展扎实推进，但仍面临有效需求不足、社会预期不振等挑战”必须在稳中求进、促稳定。 加大宏观政策调控力度，不断夯实稳中向好的基础。”与三季度例会的判断相比，更为乐观。
与此同时，货币政策、房地产、人民币汇率等言论的微调向市场释放了政策信号。
政策：更加注重逆周期、跨周期调节
货币政策方面，与三季度例会内容相比，央行四季度例会内容出现了一些变化。 比如，由“准确有效实施稳健的货币政策”调整为“准确有效实施稳健的货币政策”； 从“实施逆周期跨周期调整”到“更加注重逆周期跨周期调整”； 从“保持信贷合理增长、平稳运行，保持货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配”，转变为“引导信贷合理增长、均衡投放，保持社会融资规模、货币供应量和社会融资规模增速”。经济增长和物价水平预计将符合目标。”
这些表态延续了此前中央经济工作会议关于货币政策的基调。 当时，几项有关货币政策的提案引起了人们的关注。 比如提出“灵活适度”新目标； 原来的“名义经济增长”目标被拆分为“经济增长”和“物价水平”预期目标。
2023年以来，央行通过两次降息、两次降准以及综合运用其他货币政策工具，为实体经济复苏发展创造了良好的货币金融环境。 同时，持续防范化解房地产金融、地方政府债务、中小金融机构等重点领域金融风险，守住不发生系统性风险的底线。
银河证券研报指出，当前，中国经济面临的挑战更多是经济转型过程中中长期结构性问题的体现。 在此背景下，强调“反周期”和“间周期”货币政策与传统理解不同，是对稳定物价、促进经济增长、扩大就业、维持国际收支四大货币政策目标的再平衡。 。 平衡。 经济转型期的跨周期调整，兼顾了支撑经济总量稳定增长的属性。 货币政策将加大促进经济增长的权重。 因此，当前货币政策跨周期调整的目标是中性偏宽松，符合市场对跨周期调整的普遍看法。 调整意味着货币中性和紧缩是有区别的。 央行近期强调跨周期调节，并不意味着收紧流动性边际。 同样，经济转型期的逆周期政策是为了对冲新旧动能转换过程中的下行风险，而不是强力刺激经济。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，当前，国内经济正处于向趋势水平复苏的阶段，需求端整体复苏滞后于生产供给。 此外，明年海外需求前景存在一定不确定性，国内宏观政策预计适度有力。 注重逆周期、跨周期调整。 巩固经济复苏良好局面，在推动消费和需求稳步恢复的同时，优化供给结构，推动经济加速步入供需良性循环。
房地产：平等对待所有人，满足不同所有制房地产企业合理融资需求
2023年，房地产市场在巨大下行压力下前行的同时，也将迎来政策面更加积极的支持措施。
与三季度例会内容相比，四季度提出“更好支持刚性和改善性住房需求”、“平等满足不同所有制房地产企业合理融资需求”、“促进房地产业平稳较快发展”。房地产市场健康发展”。 没有进一步提及“降低首付比例和二套房贷款利率下限，推动存量首套房贷款利率有效降低”。
央行披露的数据显示，9月25日至10月1日，新政策实施首周，符合条件的首套房贷款利率下调了98.5%。 截至9月底，已有逾22万亿元存量住房抵押贷款利率已下调。 调整后加权平均利率为4.27%，平均下调73BP。 每年减少借款人利息支出1600亿元至1700亿元，惠及约5000万户、15亿户家庭。 十亿人。
东方金城分析师唐晓林认为，2023年10月以来，为了化解房企信用风险、扭转市场悲观预期，监管层再次推出供给侧政策，以“三条”为基础实施政策。 2022年11月的《三箭》。进一步延续和深化，一是着力加强对房地产企业的信贷支持，强调金融机构要“一视同仁”，提出“三个不低于”； 二是继续用好“三箭”，提出建立房地产企业白名单。 为响应会议精神，多家银行与房地产企业召开座谈会，推动政策进一步落实。
信贷在房地产企业外部融资中占比最高。 信贷融资渠道的恢复对于改善房地产企业整体融资状况具有重要意义，也将对缓解房地产企业信用风险产生积极作用。
唐晓林认为，当前房地产行业的主要症结仍然是需求低迷。 2022年“三支箭”政策未能达到预期效果，很大程度上是因为楼市的影响。 因此，短期内仍需以需求侧政策为主，配合供给侧政策，共同扭转市场悲观预期，推动房地产市场尽快软着陆。 只有这样，供给侧政策才能更加有效，带来房地产企业自主融资能力的提升。 复苏和信用风险缓解。
汇率：防止形成单边共识预期并自我强化
值得注意的是，与三季度例会内容相比，四季度例会新增提及“防止汇率市场形成单边共识预期和自我强化”。
中国人民银行11月27日发布的《2023年第三季度中国货币政策执行报告》中提到了这一提法。
报告提出，坚持底线思维，坚决纠正市场顺周期行为，坚决处置扰乱市场秩序的行为，坚决防范汇率超调风险，防止形成单边共识预期和自我强化，维护市场稳定。人民币汇率处于合理均衡水平。 基本稳定。
央行在坚持立足国内、降息的同时，综合施策，保持人民币汇率基本稳定。 既坚持市场的决定性作用，又灵活运用抑制单边预期的工具箱。 上述报告中新增的下一阶段汇率政策“三个坚决”表述，也表明了央行维护外汇市场平稳运行的决心。
接近央行人士此前表示，市场预计美联储本轮加息已见顶，10年期美债利率已从一度升至5%以上跌至4.5%以下。 外部压力缓解和国内经济回暖推动人民币汇率大幅反弹，11月以来人民币兑美元汇率升值超2%。 未来人民币汇率保持基本稳定仍有坚实基础。
搜虎网转载此文目的在于传递更多信息，不代表本网的观点和立场。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
Copyright © 2017-2018