上周末巴以冲突爆发后，市场供应担忧导致原油期货早盘大涨近5%。 包括世界银行、联合国在内的多个机构、组织和国家纷纷发表声明，呼吁各方尽快恢复和平，投资者也在密切关注地区局势的变化。
10月以来，国际油价自高位回落，多国央行对通胀的强硬表态引发投资者对经济前景和需求破坏的担忧。 供需变量的走向将成为未来影响油价的关键。
对需求破坏的担忧依然存在
受库存趋紧预期提振，国际油价上月逼近100美元。 看涨热情一度席卷衍生品市场。 美国商品期货委员会(CFTC)数据显示，9月中旬WTI原油净多头增至逾27万手，创近22个月新高。
然而，能源通胀再度抬头的风险让各国保持警惕。 包括美联储、欧洲央行在内的多家主要央行均表示，尽管加息周期已接近尾声，但预计利率将维持高位的时间将长于此前预期。 经合组织还警告称，在没有取得胜利的情况下放松货币政策是一种危险的做法。
美国8月零售销售数据显示，燃料支出继续占消费者支出增长的大部分，高油价可能成为经济扩张的障碍。 美国能源信息署(EIA)报告称，上周美国原油库存增加600万桶，汽油消费量同比下降5%，表明石油及其产品价格已达到消费者的临界点。
对需求破坏的担忧导致国际油价10月初暴跌近9%。 OANDA高级市场分析师Craig Erlam在接受第一财经记者采访时表示，更严厉的政策立场将为经济前景带来更多不确定性，而美债收益率的上升表明经济可能面临困境，也扭转了外界此前的预期需求前景乐观。 他进一步表示，如果油价继续保持高位，软着陆的前景将受到考验。
值得注意的是，中东局势再次推高油价。 欧洲央行管理委员会成员克拉斯·诺特周一（9日）表示，这可能导致新一轮通胀冲击。 本周国际货币基金组织（IMF）和世界银行将召开年会并发布最新的全球经济预测。 增速的下调可能会加剧外部对经济逆风的担忧，从而加剧需求方的恐慌。
DTN高级市场分析师Troy Vincent在报告中写道，OPEC+石油减产的影响已接近极限。 “通过人为大幅收紧市场，然后延长减产，OPEC+最终将考验市场消费成品油的意愿。在美元和美联储利率将维持高位的情况下，很少有人愿意继续推高原油价格更高。”
供给侧影响仍有待观察
从媒体此前披露的美国、以色列、沙特和土耳其三方协议来看，寻求连任的美国总统拜登将控制能源价格视为重要任务之一。 说服沙特增产，甚至最终分裂产油国，无疑是最好的解决办法。
埃尔拉姆告诉第一财经记者，上半年国际油价经历低迷，正是沙特发挥了强势作用，与俄罗斯联手加强了OPEC+对市场供应的控制。 “对于美国来说，说服沙特增产是解决油价问题最直接的选择。对于沙特来说，如何释放产能是一个难题。一旦增产导致原油大幅下跌， “这将破坏欧佩克内部的团结，甚至破坏其自身的影响力和金融安全，”他分析道。
标准普尔全球石油市场研究主管吉姆·伯克哈德警告说，OPEC+明年仍需继续致力于限制供应并将产量保持在当前水平附近，以保持库存较低。 他表示，OPEC+在支撑市场方面面临的挑战将由两个变量决定：世界石油需求和OPEC+以外石油产量的变化，预计9月至12月全球供应赤字将逐月缩小。
外界也在关注美国对伊朗的立场。 目前，伊朗已经表达了对巴勒斯坦的支持。 不过，美国国务卿安东尼·布林肯表示，他尚未看到伊朗主导此次袭击的证据，并驳斥了有关美国最近解冻伊朗 60 亿美元资金的协议促成此次袭击的批评。 行业统计数据显示，目前伊朗原油产量超过300万桶/日，出口量超过200万桶，这是自特朗普政府2018年美国退出伊核协议以来的最高水平。随着美国重新实施制裁， 2020年日产量下降至40万桶左右。
Erlam认为，接下来全球原油供应需要密切关注沙特、俄罗斯和伊朗。 “美国可能希望保留伊朗的产能，而沙特是否增产的决定将影响俄罗斯未来的行动。” 他预计，巴以冲突将抑制三方协议的前景，沙特将在产能问题上变得谨慎。
花旗首席大宗商品分析师爱德华·莫尔斯在报告中表示，中东局势将对石油产生乐观影响，但这种影响会持续多久还不得而知。 “这场冲突几乎肯定会推迟沙特和以色列之间的任何和解，以及沙特预期额外放松100万桶/日的减产。同时，地区局势的进一步升级也将为沙特的减产提供支持。”石油价格，”报告写道。
高盛首席原油分析师Daan Struyven认为，冲突初期，不确定性仍在增加，但全球石油产量目前未受影响，近期原油供需平衡和库存可能不会受到影响任何一个。 产生了重大的直接影响，这往往是影响油价的主要基本面因素。 因此，他维持此前对油价的预测：布伦特原油价格将从上周的85美元/桶逐步上涨至2024年6月的100美元/桶。
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