近几日金价走势可谓“坐过山车”。 上海期货交易所黄金在9月15日突破480元/克新高后，国庆假期期间上海期货交易所黄金继续回调； 纽约商品交易所 COMEX 黄金 9 月份下跌。 25日至10月5日结束了“九连跌”。
受金价“大跌”影响，澎湃新闻记者发现，年内黄金主题ETF收益较9月份有所缩水。 与此同时，6只上海黄金ETF成为“迷你基金”，面临清算危机。
近期盈利大幅缩水
近几日金价一直处于调整之中。 上海期货交易所SHFE黄金9月15日突破480元/克新高后，国庆假期期间继续回调，呈现下跌趋势。 截至10月11日收盘，结算报价为450.40元/克。
此外，纽约商品交易所COMEX黄金结束了9月25日至10月5日的“九连跌”，虽然10月以来有所反弹，但较9月初仍有4%左右的回调。
虽然近期金价有所回落，但如果延续到2022年11月，金价将继续震荡走高。 今年5月创下阶段性新高，区间涨幅超过25%，此后持续震荡。
受益于前期金价大幅上涨，黄金ETF净值也出现普遍上涨。 目前市场上共有14只黄金ETF，追踪“上金9999”和“上海金”的产品数量平分秋色。 Wind数据显示，截至10月11日，这14只黄金ETF年内平均收益率为8.99%。 截至9月25日，这一数字为14.90%。 虽然缩水近6个百分点，但仍有顺差。
多款产品频繁爆仓警告
在赚钱效应下，黄金ETF也获得了资金涌入。 Wind数据显示，截至10月10日，今年已有约49.26亿元流入黄金ETF。
然而，并非所有黄金主题 ETF 的规模都有所增长。 截至10月10日，规模不足1亿元的上海黄金ETF已有6只，剩下的富国上海黄金ETF规模仅为2.28亿元。 上海黄金ETF“迷你基地”数量占黄金主题ETF的近一半。
对此，一位公募内部人士向澎湃新闻表示，“ETF基金同质化，资金普遍流向规模较大的产品。 因此，在ETF产品中，强者愈强的情况较为常见，部分黄金ETF产品因此会因规模不足或持有量不足而触发合约终止。”
“迷你基金”通常是指规模在2亿元以下的基金。 由于基金清算底线指标为5000万元，因此规模在2亿元以下但尚未触及清算底线的基金通常被称为“迷你基金”。 。
也有业内人士指出，ETF先发优势明显。 一般来说，发行较早的ETF规模较大。 上海黄金ETF从2020年才开始发行，而黄金ETF发行时间集中在2014年左右，因此上海黄金ETF整体规模较小。
澎湃新闻记者在查阅公告时发现，年初以来，已有两只上海黄金ETF因资产净值不足5000万元而被爆仓。
3月23日，平安基金公告称，平安上海黄金ETF因连续50个交易日资产净值低于5000万元而被平仓； 5月30日，大成上海黄金ETF也宣布因连续50个交易日爆仓。 工作日内，基金资产净值低于5000万元，触发合同约定的终止情形。
此外，8月10日，天弘上海黄金ETF发布提示性公告称，基金持有人数量连续低于200人； 8月16日，嘉实上海黄金ETF也披露，基金净值连续低于5000万元。 指示性公告。
9月27日，南方基金公告称，截至9月25日，南方上海黄金ETF基金资产净值连续30个工作日低于5000万元，可能触发基金合同终止。
值得一提的是，这并不是南方上海黄金ETF第一次发出强平警告。 此前，8月15日和6月5日，南方上海黄金ETF可能因连续多个工作日低于5000万元而触发基金合同终止。 向投资者发出警告公告。
事实上，最新规模低于5000万元清算线的上海黄金ETF仅有3只。 一旦金价持续上涨，是否会给相关产品带来“活力”还不得而知。
当前形势或将是新一轮黄金板块的起点
展望黄金未来走势，机构仍看好其在未来市场的配置价值。
博时基金王翔向澎湃新闻表示，本轮流动性衰减期间，推动金价下跌的直接力量来自Comex基金持有的净多头仓位快速减少。 截至10月3日，该指标已跌入负值，显示出明显的超卖情绪，短期持续下跌趋势可能有限。
华夏基金认为，黄金将迎来配置时机。 “金价预计四季度触底反弹，经历三季度末的暴跌后，黄金的下行风险已全面释放，配置时机将逐渐到来。”
华夏基金进一步指出，主要逻辑是信贷紧缩周期下，高利率和高通胀将进一步抑制居民消费和企业利润。 四季度经济基本面将继续下滑，通胀回落前景存在不确定性。 经济面临一定的滞胀风险，将限制金价的下行空间。 预计当前伦敦金价格可守住1800美元/盎司底部。
“此外，美债收益率持续走高对股市的负面影响将进一步体现，市场波动性加大，黄金作为避险资产的配置价值将逐步体现。金融波动市场也可能导致美联储边际转向鸽派，届时黄金上涨动力增强，但年内启动降息周期的可能性较低，这也让黄金难以突破突破前期高点，预计金价将震荡上行。” 华夏基金表示。
华安基金指数与量化投资部也相对更加看好黄金四季度的表现。 主要原因是年内加息可能在四季度实现。 黄金处于加息结束到降息开始的区间。 长期利率预计下降，这对黄金有利。 。
工银瑞信基金表示，目前的金价反映了美国高利率带来的打压。 近期美债10年期收益率大幅上升是一种极端的情绪解读，缓解了市场对美国早期衰退的预期。 尽管美债收益率持续推高，并可能长期维持在高位，但当前利率水平下降的概率要大得多。 随着市场持续上涨，利空因素充分发酵，目前的情况可能是新一轮黄金板块的起点。
永盈基金指数与量化投资部基金经理刘廷宇认为，经过这一轮利空消息，黄金现在可能有更好的关注机会。 展望明年，美联储降息、“全球大选年”带来的潜在地缘政治扰动以及央行购金和私人购金需求旺盛等因素可能会刺激金价进一步上涨。
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