股票基金经理或QDII基金经理正在逐步加强对港股的仓位。 证券时报记者注意到，今年上半年，为规避港股下跌风险，包括沪港深基金、美股QDII基金等产品均采取了减持策略。增持港股并增持A股和美股。 现在香港股市已经进入战略探底时刻。 之后，原本由基金经理搬出的港股仓位也开始逐渐得到补充。
沪港深基金释放仓位补贴港股
不少沪港深主题基金今年大幅减持港股，将沪港深基金转变为纯A股基金，增强抗风险能力。 但市场进入战略底部阶段后，基于向上的弹性空间，沪港深基金经理纷纷从A股向港股“释放”仓位。
券商中国记者注意到，交银沪港深基金三季度已开始通过港股通加仓香港股市。 截至今年二季度末，该基金通过港股通持有的股票仓位约为22%。 截至今年三季度末，这一数字已增至27.34%。 摩根士丹利基金旗下沪港深基金产品同期在香港股市的持仓也大幅增加。 截至今年二季度末，摩根士丹利旗下沪港通和深港通基金通过港股通持仓比例达到38%，而截至今年三季度末，这只沪港通持仓比例为38%。港深基金通过港股通的比例已超过45%。
基金经理对港股仓位的需求不仅仅体现在此前持有港股仓位相对较小的产品上。 一些原本在港股高仓位的产品，自三季度末以来也不断加仓港股市场。
据广发沪港深龙头混合基金披露的定期报告显示，沪港深基金通过港股通持仓比例已超过80%，今年二季度末的数据为74.91%。 基金经理张晓天解释称，港股市值增长风格的相对表现与海外流动性存在一定程度的背离，市场逻辑范式的经典框架出现了明显变化。 因此，海外流动性不再是港股短期内的主要矛盾。 此外，港股历史估值分位数相对较高的行业在二季度呈现出一定的超额收益，周期与成长行业定义之间的界限逐渐模糊。 通用人工智能技术浪潮快速发展，拓展了部分半导体、通信设备、计算机和媒体游戏行业的增长空间，呈现出极高的市场活力。 电力等公用事业行业标的可持续股权资产，由于经营稳定以及高股息的优势，在市场预期短期波动时享有较大的估值弹性。
美股QDII基金低仓港股
此前减持港股、增持美股的QDII基金在大幅获利后也回归港股市场。
汇添富环球互联基金披露的信息显示，基金管理人三季度末持有的港股仓位较之前大幅增加。 截至今年二季度末，该基金仅持有约8%的港股仓位，而在经历了美股的进一步上涨和港股的进一步下跌后，截至今年三季度，汇添富环球互联基金反向回补其港股仓位至11%。 此外，李耀柱管理的广发环球科技固开混合QDII也于三季度在港股市场小幅加仓。 截至报告期末，该QDII基金持有港股仓位为8.26%。
部分公募QDII基金在香港股市加仓的行为还体现在香港股市已超过美国股市成为最大持仓量。 券商中国记者注意到，富国基金旗下富国科技互联网QDII三季度强势加仓港股。 此前，该基金持有港股仓位31.97%。 截至今年三季度末，该基金持有港股31.97%。 持仓比例大幅提升至46.04%。 据该基金定期报告显示，在大幅提升香港股市仓位后，香港股市已成为这只全球QDII基金的最大投资目的地，甚至超过美国股市仓位15个百分点。
此外，一些能够高仓操作美股的QDII基金尽管面临港股市场波动，但仍将港股市场视为最大核心阵地。 长盛环球盛世产业QDII基金定期报告显示，截至今年三季度末，QDII基金持有港股仓位比例高达87.15%，而美股仓位不足港股仓位的一小部分。 对于重点关注港股、低估美股的策略，该基金经理在报告中解释称，美国经济的内生动力依然强劲，对全球资本的吸引力可能会持续一段时间。 但需要时刻关注和认识到，美元体系的裂痕可能不是局部的，而是起源于离岸美元市场，后续从外围到核心受到冲击的概率更大。
港股优质中资资产已进入绝佳布局窗口
可见，港股在新技术、互联网、创新药三大领域优势明显。 这使得香港股市进入战略底部阶段，其更为灵活的股票特性将吸引基金经理转战港股。 。
尤其是近期港股市场的反弹，创新药股对基金经理的吸引力很大程度上体现在基金净值的灵活性上。 对此，广发港股创新药ETF基金经理刘杰对券商中国记者表示，港股创新药的热度与其他医药子行业相比，波动性更大，且工业在改进过程中也是最具弹性的。 从今年4月和10月的医药反弹来看，港股创新药的反弹也处于医药子行业中的最高水平。 。
“长期逻辑是，港股市场的创新药可能是未来因人口老龄化而导致的癌症、高血压等医疗的突破方向。参考海外生物科技的历史经验，前景广阔，面对新药产品的收益，广发基金刘杰认为，从港股创新药发展趋势来看，近年来行业发展加速。国内创新药相关公司大多赴港上市，港股创新药板块逐渐壮大，国内政策引导日趋规范，研究成果转化时间逐渐缩短，与美国相比，创新药占比不断提高达到近80%，而国内比例仅为10%左右，未来发展空间巨大，有望复制家电、手机、汽车行业的发展轨迹。
刘杰特别强调，创新药的投资时机极其关键。 他认为，今年和未来两年将是港股创新药产品周期中实现营收的阶段。 这是中长期相比其他医药子行业最明显的优势。 创新药相对于其他子行业的另一个长期优势是可以通过产品创新不断迭代，长期天花板相对较高。
摩根香港精选港股通混合基金经理王立军也认为，恒生科技和创新药在港股市场已经全面调整，提供了良好的投资机会。 此外，香港市场波动较大，原油、煤炭、铜、铝、保险业等估值较低的板块在当前市场对经济复苏预期相对较低的环境下具有一定的安全边际。虚弱的。 此外，铜、铝、原油等资源性产品价格受美元影响较大。 再加上长期供给端的制约，整个资源类产品的价格或将维持在较高水平。 相关公司利润中心稳定，高股息带来诱人效益。 股息率。
王立军对港股的吸引力还集中在创新药上。 她认为，今年的消费重点是医药行业。 短期内将更加关注创新药。 此外，估值低、业绩稳定、现金流好的公司会重点关注拐点低的公司。 有几行。 一是仿制药企业转型成功，包括麻醉、输液龙头，以及估值便宜、渠道优势明显的传统大型药企； 第二是中医。 中医药政策支持持续，行业业绩持续性强； 第三，虽然创新药受市场情绪影响波动较大，但判断今年将开始是创新药商业化的大年。
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