Wind数据显示，以债券起息日计算，截至10月12日，今年熊猫债已发行73只，合计1264亿元，已超过2022年全年发行规模（52只，合计850.7亿元）。 与去年同期（779.7亿元）增长约62%。
“熊猫债发行规模的逐步扩大得益于中国金融市场和经济的高水平开放。” 中国社科院金融战略研究所财政研究室主任何代新在接受《证券日报》记者采访时表示，未来熊猫债规模将进一步扩大，结构将进一步优化。优化，从而吸引更多的参与者。
熊猫债市场规模不断扩大、质量不断提升
2005年，国际多边金融机构亚洲开发银行（ADB）和国际金融公司（IFC）作为首批境外机构发行人进入中国银行间债券市场，发行熊猫债，拉开了熊猫债发展的序幕。熊猫债市场。 序幕。
中国银行间市场交易商协会（以下简称“中国银行间市场交易商协会”）数据显示，今年1-8月，中国银行间市场交易商协会熊猫债发行规模达到1010亿元，首次突破千亿元大关。
对于今年熊猫债规模快速增长的原因，中国银行研究院研究员范若英向《证券日报》记者表示，一方面是我国经济持续复苏，债券发行规模扩大。市场利率总体稳定，促进熊猫债融资成本企稳下降； 另一方面，一方面，我国债券市场取得了进步，双向开放水平不断提高，创新型熊猫债品种更加丰富，熊猫债市场各项制度安排更加完善，国际一体化程度显着提高。 此外，随着人民币国际化不断推进，境外机构对人民币资产的融资需求增加，也是熊猫债规模快速增长的原因之一。
据了解，在联合国可持续发展目标（SDGs）和我国“双碳”目标指引下，中国银行间市场交易商协会也大力推动可持续发展主题债券（绿色债券、国际机构的社会责任债券、可持续发展债券等）。 可持续发展相关债券（统称GSSS债券）推动熊猫债市场高质量发展。 数据显示，今年1-8月，国际机构共发行9只GSSS熊猫债，合计122亿元，达到去年同期规模的2.3倍。
多位受访者告诉记者，机制优化是推动熊猫债市场不断扩容、提质的重要因素。 例如，今年9月19日，中国银行间市场交易商协会网站发布《关于境外机构债券定价与配售机制优化试点工作的通知》，开展境外机构债券定价与配售机制优化试点工作。熊猫债定价和配售机制，便利境内外机构参与熊猫债投融资。 。
回首2022年7月，中国银行间市场交易商协会发布《关于开展优化熊猫债登记发行机制试点的通知》（以下简称《通知》），让更多境外发行人获得“多品种统一注册（DFI）”便利性等方面将提高注册发行效率，推动熊猫债市场进一步扩大。
机制优化已见成效。 今年9月21日，大众汽车在银行间市场发行首单15亿元人民币熊猫债，成为又一家进入中国债券市场进行债券发行融资的跨国公司。 2013年以来，交易商协会在中国人民银行的指导下积极推动熊猫债发展，支持奔驰、威立雅环境、液化空气、托克、宝马集团等跨国公司累计发行熊猫债1276只债券。 亿，为跨国企业筹集人民币资金提供了重要渠道。
推动人民币国际化稳步推进
“熊猫债逐渐成为优化人民币跨境流通、有序推进人民币国际化的重要渠道。” 范若英分析，同时，熊猫债的发行开辟了外资进入中国债券市场的新渠道，为中国债券市场引入了新的渠道。 丰富了国际化发行主体和投资者，丰富了债券市场结构，提升了我国债券市场双向开放水平。
北京改革发展研究会特约评论员田惠民认为，熊猫债为境外发行人扩大融资、优化债务结构提供了新渠道，也为国内跨国企业减少货币错配、节省汇兑成本提供了新选择，规避汇率波动风险。 并为境内外投资者提供多元化的投资标的，优化人民币资产配置，从而提升人民币国际化水平。
展望熊猫债市场的后续发展，田惠民进一步分析称，此前的《通知》从四个方面提高了登记发行效率，其中包括推出了熊猫债定期发行计划。 在此背景下，境外企业发行熊猫债可以享受较低的融资成本。 成本。 此外，红筹企业回归境外的趋势，也能促进熊猫债市场的拓展。
未来将吸引更多国际机构通过熊猫债融资。 跨境人民币结算、外汇衍生品市场、利率市场等金融基础设施的完善也将进一步降低熊猫债的发行难度。 这种融资方式将会变得更加流行。 青睐。
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