近期披露的基金二季报，为基金经理展示近一个季度的投资策略和心路历程提供了一个窗口。 其中，一些揭露基金经理真实感受的季报被广泛传播。 一些基金经理因其文笔富有诗意且类似于人工智能（AI）而受到关注。 追求极端趋势和市场两极分化。 在基金经理看来，当前经济处于上升趋势，而市场处于底部被低估，主动投资的时机已经到来。
规模扩张带来“成长的烦恼”
近日，知名基金经理、大成基金股票投资部总监徐岩撰写的二季度基金报告走红，因其幽默、人工智能般的语气而被广泛传播。
在基金投资策略分析部分一开始，徐焱直言，该基金的涨幅和规模增长有些不正常：“二季度这个投资组合的净值有所增长，但只有极少数股票做出了贡献。 我想提醒大家，这有些不正常。 第二季度我管理的投资组合获得了大量认购，我衷心感谢您的信任和支持，但我想提醒您，这同样是反常的。 这两个异常之间存在因果关系。”
接下来，他取笑了自己身材的变化。 “展望未来，有时用规律，有时用梦想。规律通常指的是可重复现象之间的因果关系，而不是异常现象。如果你的购买行为代表了一种前景，那么前景可能并不像你想象的那样。规律，但梦想，就像生活中经常发生的那样。”
在近年来动荡的市场中，徐岩是市场上少有的收益稳定、回撤控制较好的基金经理之一。 自2020年3月20日管理大成策略收益参差不齐以来，该基金净值增速高达78.03%，位居同类基金前列。 截至7月24日，该基金今年以来的净值增长率也达到了11.85%。
出色的业绩使得其产品规模迅速扩大，成为百亿级基金管理人的新晋。 截至二季度末，徐焱管理的总规模已达126.14亿元。 规模也一度成为徐岩的“成长烦恼”。 徐岩此前曾表达过对规模的担忧。 在大成基金举办的一次茶会上，徐岩开玩笑说：“最近规模增长得比较快，已经不是以前的‘宝藏男孩’了。”
在这份二季报的最后，徐岩鼓励投资者说：“面对未来，我和你们有同样的梦想，也有很多地方和你们一样无知和彷徨。这其实很正常。时代就是这样。”改变，让我们一起走进这个一直充满希望与梦想、充满愚昧与彷徨、充满正常与异常的未来。
对此，习惯看严肃财报的投资者表示惊讶：“这真的不是AI写的吗？” 有投资者还戏称徐岩为基金诗人，称基金经理的诗背后是辩证思维。
避免成为“乌合之众”
除了徐岩之外，多位基金经理也在二季报中表达了自己的感受。 在二季报中，新华基金股权投资部总监赵强用2700多字的小作文探讨了上半年极其分化的市场走势，同时向投资者对第二季度的业绩表示关注。
赵强直言：“题材公司一路狂飙，‘鸡狗升天’，短期市场在做逆向选择、愚蠢行为。”
他反思，与其看清时代科技变革的浪潮，不如冷眼看待每一波浪潮中人性的弱点，看清群体的贪婪与恐惧，看清群体的疯狂与无知。羊，并通过比较来找到自己的真理。 不足，磨练心性，尽量避免成为“乌合之众”，或许对未来的投资乃至人生更有价值。 “在万马齐鸣的至暗时刻，要有足够的勇气和信念，让人性的光辉逆风飞扬，跨越低谷，迎接黎明。” 他叹了口气。
广发基金知名基金经理林英锐用“情绪漂移”来形容今年的市场轮动。 他表示：“市场参与者对新技术的光明前景极为热衷。如果按年计算过去三四年情绪从一个极端转向另一个极端所需的时间，从今年开始， “情绪的变化已经在按季度甚至按月进行衡量。我们对这种情绪变化持清醒的态度。”
对于二季度的回撤，林英锐表示：“已经接近历史回撤的较高分位点了。如果一季度投资组合的状态仍然属于‘不舒服但可以忍受、值得期待’的范畴那么二季度业绩就属于‘极其难受只能用基本面数据说服自己坚持下去’的极端情况。” 不过，在重新审视宏观经济、市场状况、投资组合配置方向和逻辑后，林英瑞表示，当前经济处于向上状态，市场处于底部被低估，组合处于一种状态。相对较大的相对和绝对回撤。 已经到了我们可以积极战斗的时候了。
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