股份回购：发挥恢复市场信心作用，近年来上市公司回购意愿持续上升
股票回购是稳定和提升公司股价、提振市场信心的重要举措。 近年来，以员工持股计划和股权激励为目的进行股票回购的上市公司数量稳步增加。 上市公司集中回购、增持股份通常发生在股价低于内在价值的情况下。 一方面，上市公司向市场发出股价被低估的信号，从而增强市场信心，推动股价回升； 另一方面，上市公司回购股份、增持股份也将为市场带来一定的增量资金，为市场提供更多活力。
历史回顾：A股“回购潮”与“市场探底”齐头并进
政策方面，回顾我国股票市场回购制度的构建历程，自1993年《公司法》颁布以来，回购制度逐步实现了从原则禁止到逐步放开再到政策支持的转变。 2018年以来，我们进入了政策支持的新阶段。 中国证监会、财政部、国资委《关于支持上市公司回购股份的意见》、《股份回购实施细则》等文件沪深交易所发布《上市公司公告》已有23年历史。 8月，证监会在回答记者提问时提出“修改股份回购制度规则，放宽相关回购条件，支持上市公司开展股份回购”等措施，进一步释放上市公司股利。股票回购政策。
市场方面，2018年以来已经出现了三轮“回购浪潮”。从各阶段股价走势来看：1）2018年底至2019年中，A股间歇性探底。 随着回购规模不断扩大，2019年市场指数开始上涨； 2）2020年第四季度至21年第三季度，受疫情影响，A股整体处于震荡期； 3）目前，上市公司自8月份以来掀起了新一轮回购热潮。
综上所述，在市场整体低迷时期，回购政策的颁布实施释放出积极信号，进一步推动市场企稳走强，且回购规模大幅增长往往具有短期“保护”作用。
积累积极信号，重点关注业绩弹性行业的投资机会
从历史经验来看，近期新一轮回购增持加上融资放缓、减持放缓、逆周期政策调整等利好因素预计将继续推动“政策底”向“市场底”的解读”。 目前市场整体估值处于较低区间，随着市场信心逐步恢复，股份回购将对维护公司投资价值、完善公司治理结构、丰富投资者回报机制发挥重要作用。 考虑到当前政策环境相对积极，且仍处于窗口期，未来受益于需求改善、业绩灵活的行业，尤其是三季度业绩出现拐点或超预期的行业值得关注。
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