8月2日，医药板块再次下跌。 康辰药业（603590）、司太立（603520）、哈尔滨三联（002900）等近10只个股跌幅超过5%。 恒瑞医药（600276）、药明康德（603259）、片仔癀（600436）等机构重仓也普遍下跌。 申万医药生物指数当日下跌1.38%，指数点位创阶段新低。
多位受访基金经理表示，医疗反腐是一项常态工作。 虽然短期内该板块估值受到打压，但长期来看不会影响行业需求。 产品脱颖而出。 目前医药行业整体股价和估值均处于底部，半年报业绩也呈现明显回升趋势，无需过度悲观。
医药行业继续遭受挫折
长期来看，7月31日以来，医药板块接连下跌。 截至8月2日收盘，港通医疗（301515）近三个交易日跌幅超过20%，恒瑞医药、人福医药（600079）、贝达药业（300558）等个股跌幅超过10%。
受全板块回调影响，医药主题基金也集体受挫。 据统计，7月31日和8月1日两个交易日，累计跌幅前20名的基金中，有16只为医疗基金，其中8只基金跌幅超过5%，部分产品跌幅接近10%。
市场普遍认为，近期医药板块大幅下跌与监管部门发出强烈的反腐信号密切相关。 7月28日，中央纪委、国家监委召开动员会，部署纪检监察机构配合做好全国医药领域腐败问题集中整治工作； 此前7月21日，国家卫健委官网报道称，国家卫健委还与教育部、公安部等部门联合召开视频会议，部署开展为期一年的集中整治全国各地医疗领域的腐败现象。
光大保德信基金指出，此次医疗反腐会议水平较高，预计后续力度较往年有所加大。 短期可能会打压行业估值，或增加高销售费用率、高营销费用公司风险比例。
近期，已有多家上市公司和拟上市公司参与其中。 7月30日，赛轮生物实际控制人之一、董事长范志和因涉嫌职务犯罪被拘留审查； 7月初，威宁健康（300253）实际控制人、董事长周伟因涉嫌受贿被捕，此外，汉王药业也因销售费用在IPO路上陷入困境。 2020年至2022年，汉王药业销售费用接近3亿元，占当期营业收入近40%。
也有基金经理认为，反腐已成为医药行业常态化行动，板块大幅下跌是市场过于悲观的反应。
汇添富基金指数与量化部副总监、医药ETF（159929）基金经理郭蓓蓓指出，医药反腐并不是最近才出现的现象，药企内部已经开展了好几轮。 销售管理系统。 融通健康产业基金经理万敏元也表示，自2012年党的十八大以来，几乎每年都会出台针对医疗领域腐败的政策，并通报了重大案件。每年的报纸。 开始。
基金经理：
长期需求不受影响
那么，反腐将对医药行业产生多大影响？ 是利空还是看涨？ 是短暂的情绪冲击吗？ 还是产业长远发展的转折点？
万民源指出，市场倾向于将医疗反腐与此前冲击白酒行业的“三公消费”限制进行比较，但他认为两者有本质区别，医疗反腐不会长期影响行业需求。 他指出，医疗需求具有很强的刚性需求属性，无论是药品、耗材、设备还是诊疗需求，都不会因为反腐而消失，即使会因为反腐力度大而出现短期波动。 ，他们一般会很快恢复。 以2012年为例，医疗反腐是历年来最猛烈的一年。 医药板块仅受到暂时影响一个季度，随后迅速恢复正常并补充需求。 预计这一次也不会例外。
光大保德信基金从业绩和估值两个角度详细分析了反腐对医药板块的影响：
从业绩影响来看，与集中采购、压缩企业出厂价格不同，长期的医疗反腐将减少企业超额销售费用，促进公平竞争。 回顾上半年，医疗领域的反腐力度非常强劲，但上半年反腐对上市公司业务的影响似乎较为有限。 这可以作为医疗反腐对药企业绩影响的参考因素之一。
从估值角度来看，医药板块估值仍处于较低位置，这与近两年集中抢购情绪发酵时医药估值普遍偏高不同。 因此，医疗反腐对业绩和估值的影响可能远小于集中采购。 短期来看，可能会打压行业估值。 从长远来看，可能会对辅助药物和类似替代品较多的产品量产生影响。 具有临床治疗价值、模式良好的医疗器械份额有望提升。
“短期来看，本轮反腐将会打击清理一些不合规企业，但对合规较为严格的龙头药企、机械企业影响有限；行业重销售、轻学术，可以减少不合理竞争，促进真正创新的产品脱颖而出，有利于行业的长期健康发展。” 郭贝贝总结道。
基金仍在底部买入ETF
从资金角度来看，据交易所统计，医疗ETF（512170）7月份份额增加41.62亿，在市场451只行业主题ETF中排名第一。 此外，创新药ETF（159992）8月1日的份额规模突破100亿份，这表明市场资金对医疗板块的未来仍然充满信心。
多位基金经理接受采访时表示，医药反腐是常态工作，目前医药行业整体股价和估值处于底部，且半年报业绩呈现明显回升趋势，因此有无需过于悲观。
万敏源指出，医药板块自2021年5月见顶以来，经历了两年多的回调，目前正处于底部，无需过度悲观。 他认为，医药板块目前处于底部，行业估值处于近五年来的低位。 从基本面来看，今年行业受益新冠的基数问题将全面清除，他对医药行业未来几年的EPS（每股收益）持乐观态度。 还有PE（市盈率）双击机会。 综上，万敏源判断，医疗反腐带来的情绪冲击，或将为投资者提供加仓机会。
华宝医疗ETF基金经理胡杰表示，从已公布的半年报业绩预告来看，部分医疗相关公司业绩呈现明显回升趋势。 例如鱼跃医疗（002223）、凯利医疗（300633）等医疗器械公司上半年业绩预告均上调50%以上。 以医药为主的头部CXO（医药外包）公司订单量预计将有所增加，利润也有望呈现较高增速。
那么，普通投资者应该如何参与医药板块，郭贝贝给出了两点建议：
一是可以“中西结合”、分批进入资金进行投资。 所谓“中西医结合”，是指一方面在A股和美股中进行中西医结合，另一方面进行中西医投资。 在当前医药行业主线不明确的市场下，全球医药资产的组合配置可以有效补充A股医药投资； 而中医药和生物医药等西药领域也有互补性，尤其是在目前的股市博弈市场中，有匹配的经验会更好。
二是要注意把握补货节奏。 目前医药处于较低水平，但具体的低水平调整周期有多长很难确定。 “越跌越低”持续多次后，很容易挫伤信心。 投资者可以根据自身资金情况制定简单的计划，把握加仓节奏，避免“子弹一下子烧完”，同时锁定相对较低的入场成本。
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