7月以来，截至8月4日，A股市场交投情绪明显回暖，期内上证指数累计上涨2.18%。 在此背景下，越来越多的增量资金通过股票ETF（交易型开放式指数证券投资基金）基金涌入A股布局，挖掘热门赛道的长期投资机会。
对此，中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时表示，随着PPI（工业生产者价格指数）拐点和各行各业库存拐点的逐步确认，行业方面，A股反弹面临的阻力也将逐渐减弱。 政策、基本面、估值三大因素共振，A股估值有望迎来修复。
超900亿元ETF资金涌入
场外资金继续积极入市。 东方财富精选数据显示，截至8月4日，A股市场共有股票ETF基金655只，总份额11469.01亿股，较6月底增加393.4亿股。 7月份以来，股票ETF基金净申购金额达到926.35亿元。
机构普遍认为，由于以下利好因素，越来越多的场外资金通过ETF基金涌入A股进行长期投资，有助于A股市场交投情绪回暖。
一是利好政策频出，资本市场生态改善。 7月24日，中共中央政治局会议指出，“必须激活资本市场，提振投资者信心”。 8月3日晚间，中国证券登记结算有限责任公司表示，拟自2023年10月起进一步降低股票业务最低结算备付金比例，由现行的16%降低至平均接近13%。 正式实施股票业务最低结算准备金差异化缴存比例安排。
前海开源基金首席经济学家杨德龙对《证券日报》记者表示，下调股票业务最低结算准备金预计将释放数百亿元流动性，而股票业务最低结算准备金缴存比例也将进一步提升。库存业务将会减少。 ，将释放券商占用的部分资金进行结算。 这种下调可以被视为证券行业的“降准”，会减少整个市场的资金占用，提高资金使用效率，增加市场流动性，有利于吸引国内外投资者。外资加速流入A股市场。 近期密集的政策力度将有助于提升投资者信心，而投资者信心的恢复也将有助于市场情绪的回暖。
二是经济基本面逐步恢复，A股上市公司业绩向好。 7月31日，国家统计局、中国物流与采购联合会服务业调查中心发布的数据显示，7月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，上升0.3个百分点6月份以来，制造业PMI连续两个月小幅回升，制造业景气总体水平持续改善。
此外，东方财富精选数据显示，截至8月4日收盘，已有135家A股上市公司披露2023年上半年业绩，其中76家公司实现净利润同比增长。报告期归属于母公司利润，占比接近60%。 。
杨德龙认为，下半年，随着稳增长一揽子政策逐步落实，我国经济复苏势头有望加强，复苏势头将加快。 在此背景下，A股上市公司盈利能力也有望逐步恢复。
第三，A股估值处于历史低位。 截至8月4日，上证综指最新动态市盈率为13.34倍，深成指最新动态市盈率为23.85倍，沪深300指数最新估值为12.12倍，均低于同期道琼斯工业指数（26.33倍）和标准普尔500指数。 标普500指数等海外主要指数估值水平（25.36倍）。
杨德龙表示，下半年市场有望迎来反弹机会。 预计8月份市场将继续反弹，市场获利效应将明显改善。
拍拍网财富公募产品经理朱润康表示，近期外资回流A股，体现了A股在全球资本市场的优势。 A股的长期投资价值得到认可，这将有助于机构投资者挖掘A股市场的长期价值。
四首热门曲目吸引更多资金
7月以来，截至8月4日，ETF资金流入以科创板、创业板、沪深300为代表的宽基指数ETF的规模已相当可观。 华泰柏瑞基金有限公司旗下沪深300ETF基金录得7月份以来累计净申购金额最大，达238.53亿元。 ETF基金规模达957.24亿元，创历史新高； 此后，ETF基金期内累计净申购金额高达107亿元，沪深300ETF易方达基金、沪深300ETF、300ETF基金、中证1000ETF期间累计净申购金额均超过30亿元元。
从热门主题ETF基金规模增长情况来看，期内金融ETF、半导体及芯片ETF、医疗生物ETF、汽车ETF净流入规模较大。 东方财富精选数据显示，434只主题指数ETF基金中，7月以来，截至8月4日，63只主题指数ETF基金净申购金额超过1亿元。
明明表示，金融、医药行业有望受益于政策优化逐步落地； 半导体、芯片领域有望迎来自控催化效益； 近期汽车行业基本面表现良好，有望受益于自动驾驶技术的进步。 资金通过ETF基金流向上述板块，体现了各行业基本向好的趋势和投资者风险偏好逐步回升的综合作用，带动A股反弹。
金融赛道方面，A股市场共有33只金融ETF。 其中，7月以来有18只金融ETF基金实现净买入，占比超过50%。 易方达基金旗下的证券保险ETF期内累计净申购金额最大，达到15.94亿元，基金规模达68.64亿元。
中国银河证券表示，下半年的政策预期将使证券板块有望继续受益。 证券公司作为资本市场的核心参与者，有望显着受益于活跃的资本市场和深化改革带来的发展机遇。 目前券商板块估值较低，布局恰逢其时。
半导体及芯片赛道方面，A股市场共有11只半导体及芯片ETF基金。 其中，8只半导体及芯片ETF基金自7月以来已实现净买入。 国联安基金公司旗下半导体ETF期内净买入39.9亿元，基金规模达287.19亿元； ETF期内累计净申购金额达23.43亿元，基金规模达273.25亿元。
对于半导体行业的投资机会，国金证券行业策略师范志远表示，半导体周期现在处于底部，未来将会改善，但改善程度没有想象中的那么强，这可能会导致股价波动。 未来半导体仍然有很好的机会。 展望明年，库存消化后需求有望增加，半导体板块前景看好。
医药生物赛道方面，A股市场共有40只医药生物ETF基金。 其中，7月以来已有27只医药ETF基金实现净买入，占比近70%。 期内，华宝基金公司旗下医疗ETF累计净申购金额达到21.83亿元，易方达基金公司旗下医疗ETF累计净申购金额也达到11.35亿元。 粤凯证券表示，医药板块仍处于市场底部，但行业边际改善信号不断积累，后市或将给予更乐观的定价空间。
汽车赛道方面，A股市场有20只汽车ETF。 其中，7月以来有15只汽车ETF基金实现净买入，占比近70%。 中金公司表示，智能驾驶渗透率环比大幅提升，建议关注热管理、智能座舱、智能车灯、连接器等细分赛道具有核心技术优势的龙头企业。
A股市场有望继续复苏
谈及近期ETF资金大量流入对提振A股信心的作用，招商基金首席经济学家李战告诉记者，首先，ETF充当A股的“电压调节器”，资金大量流入代表投资者对后市判断较弱。 乐观情绪凸显了股票 ETF 的弹性。 二是个人投资者对股票ETF的投资热情持续高涨。 越来越多的投资者认识到买卖个股存在风险，而对个股的分析研究还不够深入。 因此，选择特色鲜明或前景较好的行业ETF作为投资工具是更好的选择。 三是在多重利好支撑下，A股性价比提升，吸引大量ETF资金入市，带动A股持续回升。
展望A股未来走势，明明表示，过去很长一段时间，由于美联储激进加息以及国内经济复苏坡度缓慢，进入A股的增量资金有限。 ，这也打压了投资者的风险偏好。 随着近期ETF资金大量入市，预计投资者信心将得到提振，市场风险偏好有望逐步恢复。
星图金融研究院副院长薛红艳表示，当前股市估值较低，各种负面因素已充分释放。 在管理层积极态度以及美联储议息会议平淡结束的背景下，市场没有理由下跌。 本轮上涨行情大概率会持续。 就8月份而言，促进消费、稳定房地产、稳定市场主体、稳定就业等各项政策很可能会密集实施。 在阶段性上涨趋势中，政策的实施会给股市带来边际效益。
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