债券市场方面，债券市场持续震荡。 周末住建部及一线城市发文支持首套房和改善型住房需求，对周初市场造成轻微影响。 但月初资金较为宽松，叠加稳增长政策尚未实质性落实，债市较为波动：PMI数据持续低位回升，表明经济增速回落。经济下滑趋缓，基本面有筑底趋势，但对市场影响并不大。 不多; 另一方面，央行召开下半年工作会议，明确要求银行降低存量贷款利率。 市场认为，这可能迫使银行进一步降低存款利率，这被解读为利好。
从基本面看，PMI继续低位回升。 经济受到外源性冲击后，往往会经历三个阶段：第一阶段是高位环比复苏和报复性反弹。 第二阶段是环比增速大幅下降。 第一阶段一定程度上已经透支了后期的复苏步伐； 第三阶段是经济回到震荡前的趋势轨道，并逐步修复； 2020年上半年和2023年上半年都经历了这个过程。 目前，我们正处于疫后恢复的第三阶段。 区别在于经济周期的位置：2019年经济已经全面出清，库存处于较低水平，因此2020年疫后复苏第三阶段会比较强劲； 2023年，经济结构性、周期性问题交织，疫后复苏较为强劲。 第三阶段较弱。
在流动性和政策方面，此前政治局会议部署了政策，后续政策相对确定为“加快地方政府专项债券发行和使用”。 据媒体报道，监管部门近日通知地方政府，要求2023年新增专项债券需在9月底前发行，原则上10月底前使用。 这或将增加8月和9月利率债的发行压力。 房地产政策还有待进一步落实。 虽然住建部和一线城市已经发文支持首套房和改善型住房需求，但具体细则尚未出台，需密切关注。
国寿保障基金认为，整体来看，政治局会议给债市带来短期震荡，但债券整体配置偏强，预计震荡过后，收益率将再次转为波动。 后续需要密切关注政策的落实情况和最终效果。 在稳增长过程中，货币政策预计将保持宽松。
股市方面，上周A股市场大幅上涨，宽基指数全部录得正收益。 两市首个交易日成交量突破万亿，市场情绪逐渐活跃。 大金融风格继续领涨，成长板块大幅反弹。 中央政治局会议确定“及时调整优化房地产政策”和住房城乡建设部明确三大政策支持方向后，一线陆续表态支持房地产市场平稳健康发展房地产市场的发展，政策面利好房地产连锁板块。 券商政策有望再度升温。 经济日报发文一定程度上提振了市场信心。 证券业定向“降准”释放资金。 此外，TMT行业的热度又回来了。 贵州省政府印发《贵州省数据要素市场化配置改革实施方案》，力争将贵阳大数据交易所升级为国家级数据交易所。 受该消息影响，数据元素板块表现尤为强劲。 医药行业大幅下滑，全国医药行业集中整治腐败问题动员部署视频会议近日在北京召开。 会议指出，集中查处一批医药领域腐败案件形成了震慑力，市场避险情绪升温。 其中，计算机、非银金融、传媒、通信、房地产等行业领涨，医药生物、煤炭、美容、纺织服装、石油石化等行业领跌。
股市迎来探底反弹，稳增长政策的实施有效恢复市场预期。 本轮市场低迷的“政策底”或许已被确认，但从历史回顾来看，“政策底”不等于“市场底”，“政策底”提振市场信心的效果不会持续多久，仍需等待经济数据的验证，但两者之间的间隔不会太长，因此，风险重新定价仍将充满波折，市场的上行路径从国内来看，近期稳增长政策持续提振市场经济预期，国家发改委、财政部、央行、税务局联合召开新闻发布会介绍“发挥好宏观政策组合，推动经济高质量发展”。稳增长政策依然有效。中央政治局会议后确定了“调整优化房地产政策”的基调。适时”和住房城乡建设部明确三大政策支持方向后，北京、上海、深圳等一线城市住建部门相继表态。 与此同时，央行、外汇管理局在2023年下半年工作会议上提到“支持房地产市场平稳健康发展”，体现了房地产政策的加速推进，稳增长政策密集出台有望继续带动市场信心的恢复。 海外，周二惠誉将美国信用评级从AAA下调至AA+后，隔夜“小非农”数据超出预期。 美国债务飙升至4.21%，但周五公布的非农数据显示美国就业市场的紧张状况有望改善。 预计，随着紧缩效应逐渐显现，未来就业市场疲软的趋势或将逐渐加强。 美联储将于9月加息。 性下降，美债利率下行。
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