经济观察报记者陈山表示,“市场越跌越买。” 当A股震荡调整时,抄底资金不断涌入。
近期ETF市场火爆,资金持续利用ETF布局股市。 Wind数据显示,截至8月18日,近一个月ETF份额增加1100亿股,总份额1.83万亿股,单月增长6.39%,ETF总规模为逼近2万亿大关。
近期,股票ETF流入整体加速,尤其是宽基ETF产品。 8月17日,华泰柏瑞总经理助理、指数投资部总监刘军告诉经济观察报记者,“全市场沪深300ETF资金流入量已超过500亿元” 7月以来,跟踪科创板的产品流入也超过2亿元,行业主题ETF也稳定流入,ETF日益成为投资者参与A股市场的工具”。
通过ETF入市已成为众多基金的共同选择。 与此同时,私募也在反向加仓。 据私募排行网统计,截至8月4日,股票型私募持仓指数为80.41%,连续6周超过80%。 多位私募基金经理在接受经济观察报记者采访时表示,他们近期的操作策略是“逢低加仓”。
使用ETF抄底
Wind数据显示,截至8月18日,市场共有股票ETF基金661只,总份额1.2万亿股,较5月底增加近1500亿股; 6月份以来,股票ETF基金净申购金额已达1154.65亿元。
8月初,华泰柏瑞沪深300ETF管理规模首次突破1000亿元。 这是市场上首只规模突破1000亿元的广泛ETF。 这一行业里程碑时刻,也将ETF投资热情推向了高潮。 中金公司指出,2023年以来,ETF市场日均成交额达1115.32亿元,较2022年日均成交额增长47.01%。
万嘉国证2000ETF基金经理杨坤在接受经济观察报记者采访时表示,今年ETF受欢迎的主要原因有三个。
首先,上半年A股整体估值处于较低水平,布局相对划算。 而且,与主动型股票基金相比,ETF透明度高,不会出现风格漂移。 二是今年市场行业轮动较快,风格难以把握。 总体来看,主动股票型基金大多跑输指数,赚钱效果有所放缓。 同时,与主动股票型基金相比,ETF产品的股票仓位更高,爆发力更强; 第三,投资者的投资理念不断从个股投资层面升级到资产配置层面,ETF天然适合作为资产配置工具。 同时,随着A股市场有效性的加强,主动投资相对被动投资的难度可能会继续加大,个股寻找Alpha的难度也会加大,使得更多的配置型资产开始追求市场平均收益,分散风险。
对于资金加速涌入宽基ETF的现象,刘军也表示,2019年至2021年,以新能源、半导体为代表的新兴产业表现将远好于指数,主动权益类产品的超额收益将显而易见,且规模将快速增长。 近两年,由于市场结构的变化,主动权益类产品的超额收益有所缩水,甚至无法跑赢大盘指数。 投资者做出了相对市场化的选择。
据兴业证券统计,境内ETF持有者以机构客户为主。 2018年以来,个人资金加速入市,带来个人投资者比例大幅提升。 2018年至2022年,个人投资者持有比例增加22.8个百分点,截至2022年,机构投资者和个人投资者将分别占比63%和37%。
优米利投资总经理何金龙告诉记者,“ETF市场目前发展迅速,由于很多机构对个股的投资和研究能力不强,配置ETF的被动投资方式是一种低成本的方式”以获得贝塔收入。 ”
昌利资产董事长兼投资总监鲍晓辉也表示,ETF有其独特的优势。 对于那些不追求超额收益的投资者来说,ETF确实是一个不错的投资标的,为投资者提供了更多的投资选择。
布局窗口期?
大多数私募也在增加股票仓位。
私募排行网组合大师数据显示,截至8月4日,股票型私募持仓指数为80.41%,已是该指数连续第六周突破80%。 而且,从近几周的个股私募持仓指数来看,个股私募的操作是越跌越买,抄底意愿非常高。
具体来看,目前全仓位(仓位大于80%)股票定向增发占比59.99%,中仓位(仓位在50%-80%之间)股票定向增发占比29.37%,低仓位(仓位在20%之间)占比29.37%。 - 50%)和空头(持仓低于20%)私募仅占9.86%和0.78%。
多家私募公司在接受记者采访时表示,公司股票目前处于高位。 方略资产创始人游兰强告诉记者,今年以来,公司产品保持中高位,逢低加仓。 “我们仍然长期持有核心优质资产,目前的市场地位对于个别企业来说已经是难得的机会。”
一方面资金持续涌入ETF,另一方面私募积极加仓。 A股迎来布局窗口期吗?
鲍晓辉认为,从经济基本面看,中国经济企稳回升,中期向上趋势不会改变。 下半年相关经济刺激政策落实后,我国经济发展仍将保持积极向好的势头。 预计潜在的调整空间不会很大。 “在估值的底部阶段,耐心和信心同样重要。” 熙泰投资认为,市场预期与现实之间的博弈仍将持续。 政策预期提供了中长期基础,但短期心理波动确实难以控制。 当前形势下,投资者仍需保持定力,正确把握市场情绪变化; 同时关注政策能否带来微观市场主体的重大变化,从而落实基本面,经济复苏动能逐步恢复是市场整体风险偏好改善的关键。
对于现阶段A股市场,刘军认为,“受情绪因素影响,短期市场承受一定压力,但展望中期,经济将企稳,企业利润将恢复”维持不变,短期政策会更加贴心,结合当前较低的市场地位,我们认为正处于投资的‘窗口期’。”
根据杨坤的分析,目前市场已经处于底部区域,股债收益率差已触及-2倍标准差左右。 回顾A股历史,每次股债收益率差小幅突破-2X标准差,市场就会企稳,而且是大幅企稳。 跌破-2倍标准差的概率极小,投资者可适度谨慎,但无需过度悲观。 从长远来看,当前市场蕴藏的收益大于风险,活跃的长线投资者可以考虑左侧介入。
中信证券最新策略指出,政策预期差距、宏观数据触底回升、外部因素扰动叠加,市场情绪迅速降温,但政策持续发力、经济触底回升、利润拐点的大方向点还是很清楚的。 该机构认为,A股仍处于今年第三个长窗口期,短期波动带来良好的入场机会。
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