多位基金经理表示，当前市场风格有望转向小盘风格，小盘风格占主导地位有望延续，中小盘指数将迎来布局机会。
创造“神基地”的传奇
在款式加速轮换之际，近日来多位“大神”引起了市场关注。
作为灵活配置混合型基金，截至11月14日收盘，金源顺安元启净值达到3.56元，今年以来涨幅达22.15%，10月23日至10月23日期间实现了7.45%的增长。 11 月 14 日。
由于受到关注，11月6日，金源顺安基金发布声明称，金源顺安元气不是一只量化基金，而是一只以宏观经济驱动、轮动大类资产的主观投资基金，主观股票由基金管理人选择。
声明还表示，公众关注的持股分散、个股比例相对较小，主要是为了尽可能分散风险。 在基金运作和投资交易层面，本基金不从事量化选股、量化交易。
除金源顺安元气外，还有金源顺安优选和华夏新锦绣，年内分别实现净值增长27.56%和20.71%。 从收益曲线和仓位来看，今年4月以来三只基金的涨幅保持一致，均采取小微股的投资策略。
小盘股指数今年也成为“明星级”指数，表现不俗。 截至11月15日收盘，Wind微盘股指今年以来涨幅已高达46.48%。
“虽然相关基金管理人否认采用量化策略，但业内人士很难看清他们的策略。从半年报来看，此类基金持有的股票中包括不少市值极小、交易量较低的股票。”持股较为分散，中小基金公司投研实力不如龙头公司，为何基金经理能对如此多的个股保持密切跟踪和深入研究，是业内普遍的困惑”。 一位公开募捐者说道。
多因素助力
根据Wind的编制方法，小盘股指数包括了全市场排除ST和新股后市值最小的400只股票。 成分股主要分布在工业、材料、可选消费品领域。 但同期，大盘股和中盘股的代表指数沪深300和沪深500自年初以来分别上涨了-6.83%和-3.41%。 总体来看，今年市场呈现出“大盘下行、微观行情上行”的特点。
今年以来，大小盘风格轮动并不明显。 仓位调整频繁、市值下沉，推动小微股指上涨。
国联基金基金经理陈新宇表示，回顾历史，我们发现自2014年以来，大小盘风格经历了两轮明显的周期中期切换。 2014年至2016年，小盘风格明显占据主导地位； 2017年至2021年2月，大盘风格明显占据主导地位； 此后，小盘风格再次占据主导地位。 数据显示，当小盘风格占主导地位时，微盘指数更具弹性。
回顾2014年至2016年的市场，小盘股占据主导地位的驱动因素包括：鼓励新兴产业创新、宽松的货币条件和信贷下降、鼓励资本市场创新带来估值溢价、中小企业规模上限具有显着的估值优势。
陈新宇分析，本轮小盘股明显主导地位始于2021年初，与上一轮宏观环境非常相似：一是新能源、AI技术相关产业链渗透率快速提升，工业景气度增强。 与此同时，各地也在大力培育专业化、新型企业； 二是货币环境宽松，但信贷周期处于下行通道； 第三，市场估值处于历史低位。
机遇与风险并存
对于小微股的未来走势，国金证券金融工程高志伟团队认为，在利率下行、流动性充裕的环境下，小微股往往能够表现更好。 从政策上看，国家对专精特新、民营企业的政策支持不断加强，龙头中小企业将受益于此，利好小微股。 从财务角度看，公募基金、外资等机构投资者2023年将增持小微股，小微股配置比例仍有进一步增长的空间。
中信建投2000ETF挂钩基金经理卢亚云分析，当经济复苏趋势明显、产业投资机会充裕、技术不断进步时，小盘风格将占上风。 在经济预期改善的背景下，投资者更倾向于寻找小公司中具有高增长潜力的标的。
“当前，国家正处于经济内生动力恢复、货币环境宽松、信贷稳定的阶段，市场风格有望转向小盘风格，预计小盘风格占主导地位继续，小微股指数迎来布局机会。” 路亚云说道。
不过，也有业内人士提醒，要警惕小微股式“集团”崩盘带来的风险。 此前，一位知名私募基金经理公开表示，小盘股在交易结构上已经表现出一定的脆弱性。 基本面变化和流动性变化都对这些股票不利。 一旦波动性阶段性下降，脆弱的交易结构可能会导致波动性进一步上升，甚至引发周期性超调。
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