谈及重仓煤炭股的原因，万家基金明星基金经理黄海表示，应对千变万化采取以不变应万变的策略，仓位集中在价值股高股息、低负债、低估值，等待库存周期出来。 随着清朝以后经济的复苏，上游能源资源产品是经济和市场底部最稳定的选择。
从近期市场行情来看，煤炭、石油等上游资源板块表现良好，中国神华（601088）、中石油、中海油（600938）等龙头股持续走强。 上游资源板块后市表现如何？ 从机构角度看，随着经济稳步复苏，具有国际定价能力的资源类周期股的上涨有望持续。
从申万第一产业指数表现来看，数据显示，截至9月15日，近一个月来，煤炭指数涨幅超过10%，石油石化指数涨幅也超过4%。 从基金表现来看，主动股票型基金整体表现不佳，但部分重仓资源股的基金表现抢眼。
以万嘉基金明星基金经理黄海管理的基金为例。 他持有大量煤炭股。 其管理的万嘉新利近一个月净值增长约15%，在主动股票型基金中排名第一。 此外，黄海管理的万嘉精选基金和万嘉宏观时机多策略基金近一个月的回报率均超过14%。
从万嘉新力的持股情况来看，截至二季度末，该基金持仓前十大均为煤炭股，包括山煤国际（600546）、中国神华、陕西煤业（601225）、中煤能源广汇能源（601898）、广汇能源（600256）、潞安环境能源（601699）、华阳煤业（600348）、山西焦煤（000983）、淮北矿业（600985）、和平煤炭股份有限公司（601666） 。
除了黄海管理的上述基金外，广发资源精选、嘉实资源精选等基金近一个月回报率也超过3%，位居前列。
谈及重仓煤炭股的原因，黄海表示：“上半年，市场忽暖忽冷，在这样的背景下，我们的策略是不变应变，我们的仓位集中在高股息、低负债、被低估的股票，对于价值股，我们等待去库存周期后经济复苏，其中上游能源资源类产品是底部最稳定的选择经济和市场。”
上游资源板块近期为何走强？ 华商主题精选混合基金经理吴文友认为，触发因素是大宗商品价格指数持续走强以及国内宏观经济预期改善。 华南商品指数自6月初以来持续走强，接近历史新高。 同时，随着稳增长政策持续落实，经济复苏力度不断加大，有利于市场改善经济预期。
对于煤炭板块走强的原因，民生加银基金基金经理何江认为：一是海外主焦煤价格上涨，可能会推动四季度国内长期焦煤价格上涨。 二是国内供应方面，主要产煤省份加强安全生产监管，铁路运输线路即将进入传统检修期，导致煤炭发运量减少。 三是由于目前煤化工等产品库存较低，补库需求导致煤炭需求有所回升。
上游资源板块未来表现如何，成为市场关注的焦点。 金鹰基金表示，当前政策已进入执行观察期，工业企业利润、价格、库存、出口稳定等积极变化预计将在9月份逐步得到市场认可。 以高股息为代表的稳健配置策略可能会带来相对较好的结果。 表现。
在吴文友看来，随着经济稳步复苏，看好顺周期的投资者数量开始增多。 无论板块上涨的时间和空间还是投资者的仓位结构，行情才刚刚开始，后市值得期待。 具体来看，能源类产品和资源类产品可能仍处于上行景气周期，我们看好相关行业和公司的投资价值。
招商基金基金经理邓通认为，在煤炭价格相对坚挺的基础上，恢复未来经济预期的叠加政策出台，将对行业市场状况产生催化作用。 煤炭行业具有高壁垒、高现金、高股息的属性，长期投资价值显而易见。
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