在当前基金市场偏量的背景下，业内人士分析，降费实际上是基金公司主动抢占市场份额的一种手段。 虽然一些机构和产品可能通过周期性的“差价”形成比较优势，但这并不是长期可持续的竞争手段。 ETF发展还应致力于以投资者需求为导向的差异化创新发展。 。
● 记者 王和静
头部机构相继下调ETF利率
12月2日，易方达基金发布公告称，为了更好地满足投资者的投资理财需求，降低投资者的理财成本，公司决定使用易方达上证科创板50ETF及其连接12月4日起，基金托管年费率由0.08%下调至0.05%。
这是易方达基金今年以来第二次下调上述基金的相关费率。 9月5日，易方达基金决定将易方达上证科创板50ETF及其支线基金年管理费率由0.5%下调至0.4%，年托管费率由0.1%下调至0.08%。 经过两次调整，上述基金托管费率现“优惠50%”。
今年10月底以来，易方达旗下科创板100ETF、中证1000ETF及其支线基金、中证2000ETF也纷纷下调了相关费率。 上述基金的年管理费率直接“30%优惠”，从0.5%下调至0.15%； 年托管费率将“优惠50%”，从0.1%降至0.05%。
除易方达基金外，总体来看，今年参与ETF降费的基金公司相对较少。 今年9月，工银瑞信基金和华安基金宣布，旗下上海证券科创板50ETF年管理费率分别由0.5%下调至0.3%和0.15%，年托管费率将从 0.10% 降至 0.05%。 目前，这两只基金的管理费和托管费是所有上证科创板50 ETF中最低的。
晨星（中国）基金研究中心高级分析师李一鸣表示，与中小型基金公司相比，大型基金公司往往能够因规模效应降低运营成本，有更大的降费空间和余地。 。 在当前基金市场偏量的背景下，降费实际上是基金公司主动抢占市场的一种手段。
ETF 规模取决于许多因素
Wind数据显示，自9月5日降费以来，截至12月6日，易方达基金上证科创板50ETF净流入总额已超过30亿元，位居所有上证科创板50ETF第一但随后费用降低，工银瑞信上证科创板50 ETF和华安上证科创板50 ETF净流入相对较小。
此外，10月底以来，中证1000ETF、中证2000ETF整体呈现资金净流出。 即使相关费率下调，易方达中证1000 ETF和易方达中证2000 ETF也没有表现出额外的“吸金”效应。
“ETF费率的降低通常能够对基金规模的增长产生积极影响，但具体影响必须与其他因素结合起来。 ETF跟踪的指数表现、市场风格甚至基金公司的销售策略等都可能对基金规模产生影响。 变化产生了重大影响。”李一鸣说。
上海一位消息人士也透露，费率并不是ETF规模扩张的决定性因素。 规模增长与当前的市场结构、基准指数的预期收益、ETF现有规模和管理水平等因素密切相关。
而且，针对不同类型的ETF产品，上海证券基金评估研究中心高级分析师孙贵平提醒，费用下调也可能带来不同的效果。 “宽基ETF配置属性更强，同一指数的市场容量更大，竞争更激烈，市场集中度更高。头部ETF已形成明显优势。费用下调或将带来市场规模的整体提升。”行业主题ETF的交易属性较强，同一指数的市场容量相对较小，降费后市场份额增加可能无法有效覆盖运营成本。” 孙桂平解释道。
降费不是长期竞争的手段
尽管近年来ETF规模实现爆发式增长，但总体来看，ETF产品降低费率的情况并不多见。 孙桂平分析，这可能是多方面原因造成的。
一方面，ETF市场中个人投资者的比例逐渐提高。 个人投资者交易普遍较为活跃，对ETF交易价值的重视程度高于长期配置价值。 他们希望通过交易ETF来获得波段回报，因此ETF费用下降了。 对于专注于交易的个人投资者来说，获得感并不是很强。
另一方面，我国ETF的平均管理费已经较低，接近美国市场，但规模较大的股票ETF的相关费用仍有一定的下调空间。 对于ETF市场中数量较多的中小型ETF产品，考虑到运营成本，不会贸然采取降费措施来吸引投资者。
此外，孙贵平提醒，ETF费用下调只是提高ETF竞争力的一方面。 简单地降低 ETF 费用并不一定会导致 ETF 规模的增加。 ETF的规模与跟踪指数本身的市场容量有关，投资者选择ETF。 ETF 规模、市场流动性和指数跟踪能力等因素也会被考虑。
“包括ETF在内的我国公募基金产品降费是政策引导的总体趋势。在降费过程中，一些机构和产品或许能够通过阶段性的‘差价’形成比较优势，但‘ ‘价格战’本身并不是一种长期可持续的竞争手段。” 北京一位公开募资人士认为，ETF发展仍应致力于以投资者需求为导向的差异化创新发展，提高ETF产品管理水平。
对于参与ETF市场的基金公司，公募机构建议可以从市场需求出发，重点关注产品覆盖范围较少的龙头机构和优质指数，以补充当前市场，提供更丰富的标的； 在降低手续费率的同时，还应提高交易和管理水平，保证产品流动性，减少产品跟踪误差，实现跟踪复制指数的战略目标，提供更好的持有体验，吸引中小投资者。长期资本配置。
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