欲学攻玉，请教于贤。 面对投资市场的变化，华商基金诚心推出“华商好基业”专栏，旨在通过华商基金资产配置独立专业的研究视角，为投资者提供专业审慎的意见，传播长期理性的观点部门。 投资世界观和方法论，分享合理实用的资产管理智慧和经验。 华商基金立志超越暂时的市场低谷或高峰，努力成为投资者走向财富彼岸的忠实长期伴侣。
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让人想起春秋战国时期的百家之争，道家强调“无为而治”，注重以引导治人； 法家强调“性本恶”，认为追求贪婪是根深蒂固的人性，必须用强制手段来治理人。
依此类推，资金的陪伴更像是一种思想引导。 也许很难治愈人性的固有本质，但却是纠正投资者误解的好方法之一。
这就引出了大家关心的两个问题：一是投资者为什么购买基金，二是投资者为什么需要基金公司。
为什么要买基金
投资者面临着房产、存款、理财、黄金、股票、基金等一系列潜在的财富密码，“逐利”是选择开哪一个的核心。
房地产是目前居民财富中最重要的资产。 但在经济向高品质转型的时代背景下，继续依靠房价上涨的思路来重现昔日辉煌恐怕难以，租金回报率也相对有限。 以北京二手房平均租金回报数据为例，截至最新约为1.4%。
存款+理财是目前居民最重要的金融资产之一。 然而，储蓄可能面临“收益率低于通胀率”的风险。 以一年期定期存款利率为例，过去10年平均约为1.7%，低于同期中国居民消费价格指数平均1.8%。 由于理财产品的底层投资相对保守，在增值方面可能难以有较大的收益空间。
实物黄金是近两年非常流行的另类投资。 近10年来上海金价年增长率高达6%左右。 看似增值能力很强，但交易损失也不容忽视，比如人工费、手续费、黄金不分配利息等。
股票是一种既具有高风险又具有高增值潜力的资产。 然而，A股市场经过近30年的发展，越来越多的普通投资者意识到自己与专业机构之间的能力差距，这也体现在A股市场上。 散户市值占比呈下降趋势，机构化程度不断增强。
在上述背景下，不少居民将目光转向了资金。 国内公募基金最新非货币基金规模接近16万亿元。 如果算上货币资金，今年6月份总规模首次超过银行理财，不容小觑。
为什么需要基金陪伴？
投资者进入新领域难免会遇到麻烦，特别是对于风险水平较高的股票型基金，即底层资产主要投资于股票的基金。 整体基金持有体验仍有待提升。 参考《公募基金投资者盈利洞察报告》样本数据，截至2021年3月31日，近十五年主动股票方向基金业绩指数年化收益率为16.67%，对应时间节点，历史上所有个人投资者的平均收益率仅为8.85%。
“散户赚钱少”的直接原因是交易不理性、选基能力不足等，更深层次的原因是很多投资误区因为符合人性而难以避免。
例如，对于习惯投资房产、存款、理财的投资者来说，这些类型的资产在过去都表现出较强的趋势，趋势交易策略更为有效。 然而，当他们将其复制到波动性较高的股票基金时，他们可能会吸取教训。 。 最终，你会发现逆向投资和追势交易策略适合不同阶段的市场。 一个典型的例子是比较深度价值基金经理与主动成长型基金经理的业绩。
另一个常见的误区在于基金选择。 如果用跑马拉松VS百米短跑来比喻，那么大多数投资者可能会将选择股票基金视为百米短跑。 即他们倾向于购买短期表现突出的基金，但更加理性、长期。 做法可能类似于跑马拉松，就是要考虑短期表现的风险。
幸运的是，误解的特点是可纠正的。 只要是可纠正的，就具有合理引导的意义，而这种引导是基金的伴侣。
本期小结
基金陪伴的主要目的可能是引导普通投资者更加理性地看待自己的仓位，然后一步步向上攀登、前行。 然而，“人之道，不失多于得”，这是根深蒂固的。 人性的弱点不是那么容易改变的，但至少是朝着正确方向的良好开端。
本文来自华商基金资产配置部研究员李健。
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