多位私募投资者向上海证券报记者表示，随着市场的持续调整，私募行业整体进入了低潮。 对此，各私募管理人做出了不同的选择：有的干脆“放下”，有的苦苦苦练内功、积蓄力量，还有的为了争夺规模而“玩锋芒”，甚至经营违反规定。
在市场调整、监管趋严的环境下，“措手不及”、“冒险”派的生存空间被迅速压缩。 中国证券投资基金业协会（以下简称中国证券投资基金业协会）数据显示，9月份已有200余家私募管理人被注销，近30家私募机构因违规被处罚。
“市场的波动和调整往往是私募行业的‘洗牌期’，监管的加强进一步加快了洗牌的步伐。对于规范化、专业化的私募来说，坏币清理和市场调整为我们提供了更多的机会。”机会。” 上海一位私募股权创始人说道。
可见，私募股权行业虽然进入低潮，但新的活力已经在酝酿。
“说谎派”出局了
今年3月，中国证券投资基金业协会检查人员前往北京景兴基金进行现场检查之前，他们可能没有想到会遇到这样令人惊讶的一幕：这家私募公司没有公司标识。 当检查人员进入公司时，公司员工正在贴上“北京景兴基金管理有限公司”的牌子。 办公室门上。
事实上，此前，北京景兴基金曾向中国基金会协会表示，自2020年1月8日起，公司实际办公场地将由旗下三个下属机构免费提供。 但检查人员发现现场情况后，北京景兴基金不得不承认，该场地是公共会议室，并非其关联公司提供的物业单位。
同时，中国基金管理协会还发现，北京景兴基金2016年仅收取私募基金管理费1.7万元。2020年至2022年，北京景兴基金账户年末余额分别为14.63元、14700元。 、 和 1,458 元。 今年3月中国基金会协会现场检查时，该公司账户余额仅有261元。
明明没有运营能力的北京景兴基金为何不主动注销该基金？
“如果业绩不好，就躺着吧。等不到牛市，还可以等到卖壳。” 一位私募人士坦言，过去私募行业疯狂增长，很多小型私募公司在业绩大幅回撤后无法获得业绩补偿收入。 管理费也因规模小而少得可怜，引起核心投研团队的动荡。 对此，一些私募投资者选择逃避责任，等待牛市反弹的机会，或者直接抛售私募壳资源。
随着监管的加强，这种不负责任的“拍马屁”人正在加速被淘汰。
近期，中国体育协会发布了多项纪律处分。 其中，北京景兴基金因无独立办公场所、无持续运营资金、未真实提供并及时更新高级管理人员信息等问题，被注销私募管理人登记； 北京瑞和泰投资因虚报私募基金被注销登记，私募基金管理人登记也因产品注册信息、机构不再有正式员工等问题被吊销； 重庆金科股权投资因不具备继续发展业务能力且未按照合同约定进行投资，被撤销私募股权管理人资格。
据第三方平台统计，今年9月，被中基协注销的私募管理人数量达到246家。 截至9月底，今年已有2,344家私募基金管理人取消业务，超过去年的2,210家，创下历史纪录。 从注销类型看，主动注销的私募管理人有482家，公告注销的管理人有39家，协会注销的私募管理人有1823家。
“冒险派”遭到强烈反对
与“措手不及”的群体不同，随着行业进入“困难模式”，一些私募股权公司选择了冒险求生。
刘源（化名）是一家中小型私募股权公司的总经理。 在今年融资困难的环境下，他的公司在产品推广上“发力”，惹出了不少麻烦。
今年9月下旬，上海一家私募股权公司发布公告称，刘源私募股权公司的宣传材料涉嫌抄袭。 同时，冯和所表现的工作表现和工作时间与公司所知的事实不符。 请投资者谨慎、谨慎。 做好尽职调查和风险控制，谨防虚假宣传。 据悉，冯某此前曾在发布公告的私募股权公司工作，后跳槽到刘源的公司。
这并不是刘源的私募公司第一次因宣传材料受到质疑。 今年6月，上海某知名量化私募公司也发布公告称，刘源私募公司的基金经理陈某具有与《公司章程》所述类似的职业经历、管理规模、荣誉、净值表现。路演宣传材料。 实际情况严重不符。 请投资者警惕虚假宣传。
“事实上，陈某、冯某在宣传材料中展示的业绩并不是他们之前所管理产品的业绩，而是自营产品的净值走势。他们之所以展示自营业绩，是为了实现更好的募资效果。不存在对方所说的业绩与事实不符的问题，但今后我们在宣传材料的合规性方面会更加谨慎。” 刘源坦言。
多位业内人士向记者透露，今年以来，受市场波动和调整影响，私募发行市场陷入“冰点”，融资难度极大，尤其是中小型企业。规模的机构。 为扩大新增投资规模，甚至出现变相保本、放松合格投资者审核等违规行为。
然而，在监管趋严的背景下，不少“擦边球”行为却遭遇反弹。
近日，青岛汇龙中辰资产因未核实合格投资者资产证明材料或收益证明材料、内控治理不规范等问题，被青岛证监局出具警示函。 据记者不完全统计，截至10月16日，中国基金会和社会保障管理局今年以来针对机构违规行为发布了100余起纪律处分决定。 与此同时，上海、北京、深圳、广东、青岛等地监管机构纷纷出手整治“私募乱象”。
北京一位私募人士直言：“严格监管下，私募承担风险的代价大幅上升，渠道和投资者纷纷远离存在合规风险的私募。”
“专业”正在显现
除了“拍马派”和“冒险派”之外，尽管业绩面临压力，市场上仍有不少私募机构依然坚守合规底线，苦练内功。
私募拍拍网数据显示，截至9月30日，今年有业绩记录的2720只私募股票策略产品整体收益为负，平均回撤超过0.7%，正收益占比仅为46.07%。 其中不少私募已连续两年亏损。
“去年公司产品平均回撤12%，今年前三季度仍处于亏损状态。近两年，在市场波动调整中，我们承受着很大的压力。但在市场调整期，我们要储备好股票，储备人才，构筑人才护城河，而且在监管的帮助下，劣币很快被清理干净，行业生态变得更加健康。 “苦练内功，才能积累长期优势。因此，今年，公司积极扩充投研团队，增加了合规、风控、运营等部门的规范化建设。” 一位百亿级私募人士透露。
近日，半夏投资创始人李蓓撰文称：“每一次危机都是一次机会，每一次供给侧清仓都孕育着下一轮牛市。因为危机和清仓，就会给出特别低估的价格，这将倒逼深入改革、不断进步。因此，在市场的底部区域，我们希望招募优秀的人才。”
据记者不完全统计，今年以来，熙泰投资、中欧瑞博、泰阳资产等十余家私募股权公司启动了招聘计划。
此外，在市场底部，越来越多的私募机构选择逆势而上，积极挽回净值。 私募排行网最新数据显示，截至9月28日，股票型私募持仓指数为80.23%，较上周小幅上升0.21个百分点。 其中，持仓80%以上的私募个股占比57.57%。
平武满山春色。 多位业内人士表示，劣币加速剔除将使私募行业生态更加健康。 对于坚守正气、专注专业、敬畏风险的私募管理人来说，阳光明媚的春天越来越近了。
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