人民银行发布2023年第二季度中国货币政策执行报告

8月17日，中国人民银行发布2023年第二季度中国货币政策执行报告（以下简称《报告》）。 对于下一阶段工作安排，央行指出，稳健的货币政策要精准有力，更好发挥货币政策工具总量和结构双重功能，坚定支持经济复苏发展实体经济。 综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资增速与名义经济增速基本一致。 为坚决防范汇率超调风险，及时调整优化房地产政策，新一季报多方面释放重要政策信号，为精准运用货币政策指明了阶段性方向。

保持稳健的货币政策基调

中国人民银行表示，货币信贷保持合理增长。 上半年新增人民币贷款15.7万亿元，同比增加2万亿元； 6月末，人民币贷款存量、广义货币（M2）、社会融资规模分别增长11.3%、11.3%和9%。

在下一阶段货币政策定位方面，与一季度货币政策执行报告相比，二季度报告维持了“稳健的货币政策必须精准有力”的基调，但删除了“总量适度” “节奏稳定，跨周期政策利好”。 增加“调整”一词，“要更好发挥货币政策工具总量和结构的双重功能，坚定支持实体经济复苏发展”。

中信证券首席经济学家明明表示，整体立场较为积极。 详细对比近两季度货币政策执行报告内容，本报告删除了“指导金融机构把握信贷投放节奏和力度”，增加了“着力提高货币信贷支持质量和效率”。实体经济的复苏和发展”； 删除“引导市场利率围绕政策利率波动”，增加“维护银行体系流动性和货币市场利率平稳运行”。 可见，货币政策有所宽松，6月份以来的宽松操作总体延续，流动性保持稳定。

报告指出，“我国经济具有巨大发展韧性和潜力，长期向好的基本面没有改变，有利条件和积极因素不断积累，要保持战略定力，增强发展信心”。 下一阶段，人民银行将加大宏观政策调控力度，构建现代中央银行体系，充分发挥货币信贷有效性，持续推动经济运行持续向好、经济活力持续增强内生动力不断增强，社会预期不断提高，风险隐患不断化解，推动经济发展。 实现质量的有效提升和数量的合理增长。

关于利率政策，在报告中，央行也提到贷款利率大幅下降。 6月份，新发放企业贷款和个人住房贷款加权平均利率分别为3.95%和4.11%，比去年同期下降0.21个百分点和0.51个百分点。 个百分点，处于历史低位。 在光大银行金融市场部宏观研究员周茂华看来，报告提到“继续在贷款市场报价利率和存款利率市场化调整机制改革中发挥重要作用”利率，促进企业融资和居民信贷成本稳定和下降。” 利率仍有一定程度的下调。

明确预测信贷投放可能会加大，结构性货币政策工具将加速发挥作用，存贷款利率可能还有进一步下调的空间。

坚决防范汇率超调风险

坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币调节的有管理的浮动汇率制度，全面落实政策，稳定预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，坚决维护人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。防范汇率超调风险。” 中国人民银行也表达了对人民币汇率问题的关注。

近期，人民币兑主要国际货币汇率有升有贬。 报告显示，上半年人民币兑美元汇率中间价最高为6.7130元，最低为7.2258元。 118个交易日中，升值53个交易日，贬值65个交易日。 最大单日升值1%（654点），最大单日贬值0.9%（630点）。 然而8月15日，人民币兑美元中间价连续三天贬值，离岸人民币一度跌破7.32，引发市场诸多讨论。

“当前人民币汇率并未脱离基本面。” “中国人民银行和国家外汇管理局积累了丰富的经验，政策工具储备充足，有信心、有资格、有能力维护外汇市场平稳运行。” “运用多种监管储备工具调节外汇市场供求，纠正市场顺周期、单边行为，坚决防范汇率超调风险。” 报告中，央行多次强调汇率“双向浮动”，明明认为，这些表述只是说明汇率贬值引起关注，央行已表态通过专栏报道其稳定汇率的决心。

受该报告影响，人民币汇率8月17日晚间直线上涨。其中，在岸人民币兑美元汇率短线快速上涨400点，一度收复7.28关口，最高达到7.2766； 离岸人民币兑美元一小时内上涨逾400点，一度收复7.30关口，最高触及7.2978。 截至8月17日21:30，在岸、离岸人民币兑美元报价分别为7.2867和7.3077。

明明表示，虽然短期内美国经济数据和美联储货币政策仍可能出现扰动，人民币汇率也会出现波动，但随着宏观经济、资本市场和汇率等政策不断加码下半年，市场对国内经济的预期将继续增强。 有望企稳上涨，中长期人民币汇率有望得到基本面的坚定支撑。

房地产调整优化政策持续推进

央行在报告中还表示，适应房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，及时调整优化房地产政策，促进房地产市场平稳健康发展。房地产市场。 北京商报记者注意到，与一季度货币政策执行报告相比，这是新增的一段内容。

易居研究院研究总监严跃进表示，这一表态表明人民银行对房地产调整优化政策有良好的支持和认可，后续将毫不妥协地引导房地产政策调控，特别是在金融和信贷政策方面。 ，将会有一些积极的行动。

7月以来，面对楼市降温，多部门频频发声，释放房贷积极信号。 据中原地产研究院统计，2023年7月，市场将全面加速降温，市场量价齐跌。 各地稳定楼市调控政策将加快出台。 最高点。

特别是7月24日，中共中央政治局召开会议强调，要有效防范化解重点领域风险，适应中美关系发生重大变化的新形势结合我国房地产市场供需关系，及时调整优化房地产政策，用好因城施策的政策工具箱，更好满足居民刚性、改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。

“房地产市场企稳回升的基本思路没有改变。” 严跃进提到，近期央行会议体现了对房地产的大力支持。 各项政策都是一致的、有导向的，报告与这些政策的整体基调是一致的，这也将有助于进一步促进房地产市场平稳健康发展。

中原地产首席分析师张大伟也认为，从此前关于存量房贷利率下调指导意见的基调来看，房地产报告的内容并没有改变，缺少的是落实的政策。

展望后续，周茂华指出，报告中提到供需关系的变化，加上当前房地产供需表现疲软，预计后续对稳增长的支撑房地产市场适度增长，推动各地因城施策，用好政策工具，促进房地产平稳复苏。

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