证券时报记者 刘艺文
证券借贷新规今日生效。
10月14日，证监会调整优化融券相关制度，将融券保证金比例由不低于50%提高至80%，私募融资比例提高至100%。 随后，交易所还发布了《关于优化融券交易及转融资融券交易安排的通知》。 通知称，对于新规实施前尚未成交的融券合约，融券保证金比例要求仍按照原规定执行。
上述规定自2023年10月30日起施行，即即日起。
一位券商人士表示，此次调控主要是对融券进行一定程度的限制，对市场进行逆周期调节。 有券商分析师预计，新规实施后，整个市场的融券规模可能会减少一半。 一位不愿透露姓名的私募人士表示，新规对私募的收入影响不大。
“经过前期准备工作，我们的系统已经调试完毕，可以按照新的风控参数正常运行。” 一位券商和金融机构人士表示，提高保证金比例主要是为了在一定程度上限制卖空行为。 在当前市场上，要发挥逆周期调节的作用。
整体来看，融券杠杆率将会降低，融券规模或将减半。 华宝证券分析师魏一诺认为，融券保证金上调后，私募基金和私募基金以外的投资者卖出证券的金额将分别下降50%和37.5%。 从整个融券市场来看，以2023年10月17日融券规模865.14亿元计算，整个市场融券规模预计减少324.43亿元至432.57亿元。 融券规模缩减近一半，对融券比例较高的券商以及依赖融券进行套期保值的私募量化机构影响较大。
华南某私募机构表示，融券保证金从50%上调至100%，是本次调整对策略影响最大的。 在全额融资的情况下，确实有可能收入减半，但在实际操作过程中，这并不完全正确。
“近年来，受市场交易量、波动性和券源等因素影响，融券日间交易策略难以实现全额融资。 我们的数据显示，单个产品的平均融券仓位达到50%到60%就已经算优秀了。 ，足以保证预期收益率。 因此，在目前的市场情况下，将保证金提高到100%对收益的影响几乎可以忽略不计。”上述华南私募表示。
东莞证券非银分析师费小平表示，过去一年，融资余额周均14897亿元，融券余额周均940亿元。 融券余额平均值仅为融资余额平均值。 6.3%，这说明融券规模还很小。 因此，新规对现有二级市场的影响有限，对券商授信业务的影响也相对较小。
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