随着金融机构不断深化养老金金融布局，如何提高养老金FOF的运营水平和投资吸引力？ 业内人士在接受经济参考报采访时表示，一方面，可以为养老金FOF产品提供更灵活的制度安排，使其投资效率更高，减少净值波动； 另一方面，需要引导个人投资者建立相应的认可。 知识并提供合适的退休投资产品。
年内清算5家养老金母基金
日前，长城基金公告称，旗下长城恒泰养老因触发合同终止条款，将于2040年进入清算程序。 长城恒泰养老2040成立于2020年10月27日，是一家混合型母基金。 截至今年三季度末，该产品以5.43%的年化收益率位列FOF市场收益率第一。
为什么优质产品会被清算？ 长城基金在公告中表示，根据基金合同的规定，生效日起三年后的对应日（无对应日的，顺延至次日），如果资产净值基金规模低于2亿元的，基金合同自动终止。 生效日后三年对应日期为2023年10月27日。截至该日，基金资产净值低于2亿元，从而引发《基金合同》规定的基金合同终止原因合同”。
Wind数据显示，尽管成立以来业绩回报稳定，但长城恒泰养老的规模在2040年并未大幅增长：截至2020年末、2021年末、2022年末，基金资产规模为25.06分别为2501万元和2501万元。 、2519万元。 今年三季报显示，长城恒泰养老2040年最新规模约为2735万元。
据经济参考报记者统计，截至11月7日，今年共有10只母基金被清算，其中5只为养老母基金。 从原因来看，上述产品因触发合同终止条款而被爆仓。 从合同内容来看，大多包含“三年后净值低于2亿元，基金合同自动终止”的条款。
目前公开发行市场设立的个人养老金专用股Y股规模也较小。 Wind数据显示，截至2023年三季度末，160只公募养老金FOF产品Y股总规模为51.87亿元。 华夏基金、易方达基金、兴证环球基金、工银瑞信基金、中欧基金旗下养老金FOF产品Y股管理规模均在5亿元以上，但仍有85%以上是Y股。股权规模5000万元以下的基金。
“从规模增长来看，公募FOF确实发展缓慢，近五个季度一直在下滑。由于运营时间过短、市场基础状况较差、销售渠道积极性不高等原因，养老目标基金作为个人养老金投资，Y股的发展并不算太突出。” 百嘉基金董事、副总经理王群航表示，未来FOF产品可以在大类资产的配置策略上做出更灵活的尝试，比如尝试开发专门或专注于投资ETF的FOF产品。 等待。
稳健的长期回报表现
2018年8月，第一批养老金目标FOF获批，至今已五年。 近五年来，养老母基金数量大幅扩张，但规模增长有限。 从业绩来看，养老目标FOF基金呈现出“运营期限越长，投资收益越高”的特点。 易方达、华夏、工银瑞信、广发等14只公募基金2018年9月至2019年5月推出的首批产品均取得正收益，平均收益率近30%。
具体来看，Wind数据显示，截至2023年11月7日，兴全安泰平衡养老金（FOF）A成立以来的回报率已超过47%，中欧远景养老金2035三年A成立以来的总回报率已超过40%，南方养老2035A紧随其后，回报率超过39%，业绩跻身前三。 此外，中华养老2045三年期A、嘉实养老2040五年期A、工银养老2035A等7款产品总回报率也超过30%。
“养老金目标公募FOF产品是我国养老金体系‘第三支柱’的重要组成部分，也是国家和企业养老金体系的重要补充。目前，养老金目标公募FOF产品主要通过公募基金产品和个人所得税优惠，适合普通个人投资。” 诺德基金FOF投资总监郑源对经济参考报记者表示，对于个人投资来说，养老目标FOF是长期投资，个人投资者应该充分认识到这是“积小成大”。钱”。 投资成果逐步体现的过程。
“我国资本市场在不断发展，未来会有更多种类的可投资资产纳入公募基金的投资范围，成为资产配置工具。近年来我们也看到了商品基金和REITs基金的加入，以及细分行业的各类指数基金。” 鹏华基金资产配置与基金投资部基金经理孙博飞表示，“随着资产配置的丰富，未来养老金FOF投资策略的多元化值得期待。”
但需要注意的是，在过去一年市场波动的背景下，养老金FOF产品的业绩回报出现了明显分化。 很多成立时间较短的产品都遭受了较大的损失。 单品平均尺寸过小，性能压力较为明显。
“受宏观经济周期影响，固定收益和权益类资产都会出现明显的周期性波动。养老标的FOF产品投资这些资产时，必然会受到相应影响。但长期来看，仍会呈现上升特征。” 郑源建议，个人投资者在面对市场波动时，对此类投资产品应该有更多的耐心和坚持，这样才有可能获得更高的长期回报。
多方合力提升投资吸引力
谈及如何提高养老母基金的运营水平和投资吸引力，不少业内人士从制度设计、产品设计等领域给出了建议。
孙博飞告诉记者：“在制度设计上，可以扩大试点范围，增加年缴存款和税收优惠；在投资者教育上，可以继续普及‘第三支柱’、退休投资等概念。不过，这也是一个长期的过程，在产品层面，我们也希望养老FOF相关制度的修订能够让机构打造出对投资者更具吸引力的养老FOF基金。
“从养老金FOF管理人的角度来看，投资养老金FOF产品的难点仍然是如何减少产品净值的波动。由于公募FOF的投资本质上仍然是基于不同类型资产的配置，因此产品净值的波动是无法避免的，土地会受到固定收益或权益市场波动的影响，为了让养老金FOF产品表现更加稳定，可能需要为养老金FOF产品提供更加灵活的制度安排使他们的投资更有效率。” 郑渊也说道。
中欧基金FOF投资策略组负责人桑磊表示，个人养老金投资的落地和推广不会一蹴而就。 “我们不是马上引导个人投资者进行养老投资，而是需要各方合作，首先帮助大家建立养老投资的心理账户，引导个人投资者建立新的认识，然后提供适合的养老投资产品。 ，并提醒需要适当的配套，才能实现比较完整的推广链条。”
“由于养老金FOF产品的复杂性，个人投资者可能难以快速准确地理解产品的投资逻辑。未来需要多方共同努力，进一步加大养老金投资策略的推广力度。 FOF产品让个人投资者能够更高效、清晰地了解养老目标FOF的投资理念和战略逻辑。” 郑源表示，应进一步鼓励养老金母基金管理人关注偏向于绝对收益的养老金目标母基金产品。 减少净值波动、严格控制净值回撤、努力稳定地为持有人提供阶段性绝对收益，对于养老FOF产品的普及和推广具有重要意义。
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