财联社9月13日电（记者 高平）近期，部分投资者反映银行理财产品收益出现一定波动。 数据显示，9月份以来，固定收益理财收益率降幅扩大。 一位股份制银行理财经理向美联社记者承认，近期确实对部分理财产品进行了调整。 这主要是由于近期10年期国债利率上升，对投资债券理财产生了一定影响。
业内人士分析，目前理财整体净亏损率低于去年11月中旬，表明理财负债端压力仍在可控范围内。 理财自9月以来一直保持净买入，表明理财本身受债市波动影响相对可控。 与去年底相比，财务管理风险抵御能力大幅增强。
债券市场调整引发部分金融资产净值波动
“主要原因是近期10年期国债利率上调，对债券造成了压力，投资债券的理财也会产生影响。” 对于近期部分理财产品净值出现波动，一位股份制银行理财经理告诉美联社记者，近期，部分银行理财产品有所调整。 您可以选择现金理财产品。 这些产品不参与债券和股票市场投资，现阶段您可以选择转型。
“调整时间一般不会太长，去年11月也出现过类似情况。” 该理财经理补充道，“投资债券类理财产品会有影响，如果投资波动性较低的存款类理财产品，影响会比较小。” 另一位银行理财经理也表示，近期债券市场的调整对部分银行理财产品产生了影响。
9月份以来，固定收益理财收益降幅扩大。 光大证券金融行业首席分析师王一峰提供的数据显示，2023年8月，近一个月固定收益理财产品年化收益率为2.2%，环比下降0.6pct。 9月以来，随着市场调整力度加大，收益率呈现进一步下滑趋势。 截至9月7日，近1个月固定收益产品年化收益率为0.6%，较8月末下降0.9pct。
近期市场利率调整幅度明显加大，引发部分投资者担心引发资金赎回。 对此，王一峰认为，目前在金融资产端赎回部分公债资金是客观的。 然而，2022年底系统性影响之后，银行理财的资产配置安排、客户对净值波动的认知，以及机构和监管对潜在市场影响的谨慎态度出现了新的变化。 加之当前经济环境不支持广谱利率持续快速上升的趋势，赎回压力进一步传导至负债端并加剧为负反馈的可能性较低。 即使有些产品出现周期性的赎回扰动，但响应的强度也会比较高。 可控。
王一峰表示，他也担心当前市场利率持续走高。 随着财务净值回撤的加大，部分产品在持有期间难免会出现亏损。 他倾向于认为，即使部分产品出现周期性赎回，一旦出现扰动，其反应强度也会明显弱于2022年第四季度的赎回冲击。
与去年11月相比，中信证券首席经济学家明明表示，从10年期国债利率、1年期银行间存单利率与MLF的相对位置以及MLF幅度对比来看，两次市场调整，财务净值这次都受到了影响。 与去年底相比，影响要小得多。 此外，理财投资信用债券占比最高，信用利差变化对理财净值影响最大。 但目前，理财投资信用债占比已从负周期反馈前的48.07%下降至43.86%，且当前信用利差历史分位水平高于去年金融负周期前夕的水平。反馈周期，大逆转不太可能引发踩踏事件。 截至9月10日，理财整体净亏损率仅为3.83%，低于去年11月中旬，表明理财负债端压力仍在可控范围内。
9月理财规模或出现季节性下滑，10月有望快速恢复
据明明团队测算，2023年8月理财规模环比增加逾1200亿元至27.34万亿元，增幅仅为0.44%，低于此前预期。 主要原因是因“币变组合”亿元整顿，现金理财规模下降近2000元。
展望9月，“理财9月以来一直保持净买入，预计整体规模季节性下降约4000亿元，但无需担心负反馈循环再次出现。” 明明表示，截至9月8日，理财净申购6个工作日内申购规模已达793亿元，并未出现像去年末赎回潮时那样的大量抛售。年，说明理财本身受债券市场波动的影响相对可控。 9月理财规模损失预计10月将迅速恢复。
王一峰测算的数据还显示，8月末理财规模稳定在27万亿元以上，9月末理财规模将出现季节性回落。 普益标准数据显示，8月末理财规模环比小幅增长0.6%。 预计9月理财规模季节性下降，2019年至2022年平均环比下降2%。关注现金理财季末兑付效果。
中期来看，明明预计下半年财富管理规模将重回28万亿元，“资产荒”压力或将提振债券市场。 2022年，居民积累的超额储蓄规模相对有限，房地产也难以扩张，对储蓄的分流作用较小。 银行净息差将承压。 监管将持续降低表内存款利率，理财成本效益不断提升。 ，超额储蓄回流银行理财的概率增大。 而且，此前从银行理财流向资产负债表的存款中，超过78%是期限在一年以内的活期或定期存款。 回归财务管理不存在障碍。 同时，下半年理财势头正常，判断其整体规模有望重回28万亿元水平，“资产荒”压力或将提振债券市场的实力。
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