如果您仔细观察过您的账户，您可能会发现账户的实际收益率与基金净值的增长率之间总是存在差异。 我们先来一个简单的公式——实际持有收益率=基金净值增长率-交易损失
为什么我们的实际持有收益率不等于基金净值的增长率？
您购买的公募基金大部分是开放式基金，可以随时申购和赎回。 然而，良好的流动性安排可能是一把双刃剑。 如果投资者追涨杀跌的方式是高点买入、低点卖出，那么我们在市场高点时持有的基金规模就会比在市场低点时持有的基金规模大。 这会放大基金从高位下跌时的损失，并在低位反弹时减少基金的利润。
例如，克里斯蒂安·小伟年初购买了一只价值10万元的基金。 一年后，基金净值增加了25%。 小伟通过该基金赚了2万元，年底基金资产增至12万元。 受此鼓舞，小伟年底又向该基金追加投资88万元，基金资产总计达100万。 但与预期相反的是，该基金第二年就亏损了20%。 小伟的基金资产缩水至80万，亏损20万。 综合近两年的表现，该基金的净值已经回到了原点。 单看基金净值的增速，既不亏损也不盈利，但小伟一共亏损了18万。
正如法国谚语所说：“酒倒入杯中，并不等同于喝进嘴里”。 从基金净值的增速到我们实际持有的收益率其实还有很长的路要走。 寻找一只净值增长率高的基金是每个基督徒孜孜追求的目标，但大多数人却忽略了降低我们实际收益率的“隐形杀手”——交易损失。
基金投资如何减少交易损失？ 接下来小编就来分析一下导致交易亏损的深层次原因。 投资者的一些错误的投资理念可能会放大交易损失：
相信高风险带来高回报
投资者即使承担高风险，也未必能享受到高回报。 其次，高风险基金通常具有高波动性的特点，波动性是影响基本面交易损失的重要因素。 从逻辑上讲，如果基金的波动性较低，那么持有者在买卖基金时心态就会更加平静，持有体验会更好，持有期限也会更长，才有可能获得积极的结果。 退货的概率增加了； 而如果基金的波动性较高，那么此类基金的风格一般会比较极端，持有者很难把握此类基金的买卖点。 在贪婪和恐惧的影响下，大多数人可能会倾向于追涨杀跌，从而放大交易损失，导致实际收益率下降。
我们每年计算交易损失与基金净值波动性之间的关系。 从下图中的趋势线也可以看出，波动性较高的基金交易损失较高。
数据来源：Wind，兴业证券环球基金FOF投资与金融工程部，2014-2019年； 蓝点是每只基金，红线是趋势线。
因此，选择与您的风险偏好不相符的产品很可能会带来交易损失。 投资一定要符合自己的风险偏好，就像买鞋一样，一定要根据脚的大小来选择，否则市场肯定会波动。 不合理的交易导致交易损失。 波动性较低的基金管理人通常更关注投资组合配置的平衡性，关注仓位的安全边际，对于偏差较大的情况谨慎决策。 选择这样的基金可以给投资者带来更好的投资体验，也有助于减少交易损失。
缺乏长期持有的耐心
一些投资者买了基金后，一旦遇到市场波动、净值下跌，就开始动摇，想要卖出，怀疑是自己选错了投资时机，还是选错了基金经理。 最终选定基金后，在看到收益之前就急于卖出，导致交易损失。
在投资中，短期波动往往是常态。 如果仅仅因为一时的波动而频繁地选择时机，最终的结果往往会不尽如人意。 华尔街有句名言，“准确入市比接住空中落下的刀还难”。 我们参考中证股票基金2009年以来（2009/1/1-2022/12/31）的表现，如果在过去14年里，只错过了涨幅最大的20个交易日（仅占涨幅的0.59%）。 2014年3404个交易日），偏股型基金指数涨幅从217.75%下降到25.47%，与其频繁选择合适的时机来击中合适的节奏，不如坚定地持有并等待时机。合适的时间。
对于心急、经常在黎明前离场的投资者来说，我们首先应该思考一下，我们投资是不是为了“一夜暴富”？ 或者您只是追求个人资产的长期保值和增值？ 如果我们的目标是后者，那么我们就不能过多关注短期市场波动。 投资是长期的事情，短期的起伏并不代表长期回报的质量。 如果我们着眼于长远的未来，不再关注基金今天赚了多少钱，而是关心五年甚至十年后升值的复利效应，将基金投资视为中长期投资。作为个人财富的稳定配置组成部分和未来退休的资产支柱，我们可以对投资更有耐心。
频繁追寻热点，调整投资
我们可能经常会发现，有一只基金恰好契合了市场的短期热点，而且它近期的表现又比我们拥有的基金还要好，我们就无法抗拒“转车”的冲动。 然而，频繁的基金变动通常会导致较高的交易损失——如果我们因为一只基金适合热点、短期表现良好而买入，那么我们很有可能会因为短期表现不佳而卖出它。好，因为购买的理由是如果业绩好但理由不再存在，信心就会不足。 然而，即使是最好的基金经理也往往无法始终保持优异的业绩。 短期业绩在一定时期内承压是不可避免的。 这很容易导致投资者在基金净值处于小幅高位时买入基金。 在下一个小低点卖出，不断高买低卖。 无论基金业绩有多好，这样的操作方式都很难赚钱。
基金的投资逻辑应以理性为基础，注重长期因素，避免从短期因素入手。 高峰吸引暂时的观众，黄昏见证真正的信徒。 只有选择深度认可的基金，投资者才更有可能在逆境中持有基金，在顺境中享受收益。
基金经理的角色应该更像是公交车司机。 重要的不是公交车行驶的速度有多快，而是乘客如何顺利、安全地到达目的地。 因此，稳定性、安全性、准时性相对更重要。 驾驶跑车速度非常快，但首先它能容纳的乘客数量是有限的。 其次，如果周围的乘客对司机没有足够的信任、没有足够的心理准备和一定的冒险意识，遇到轻微的颠簸就可能坐不稳。
从这个角度来看，FOF可能是更适合大众投资者的基金类型：
FOF基金可以帮助筛选和匹配优秀的基金。 购买FOF基金相当于购买一篮子基金。 当市场风格发生变化时，由专业基金经理负责调整投资组合，免去投资者频繁更换基金的麻烦，力争在各个市场处于最佳位置。 在类似的市场条件下可以取得稳定的业绩。
FOF基金通过多元化投资多种资产和多种投资策略，可以实现更好的风险分散，降低投资组合的波动性，降低错误交易行为的风险。
FOF基金通常设定一定的持有期限，可以改变投资者高换手率的交易行为，以减少交易损失，实现更长期的投资目标。 统计数据还显示，设定持有期限的基金可以有效减少投资者的行为变化，有纪律地降低高买低卖的可能性。
数据来源：Wind、兴业证券环球基金FOF投资与金融工程部，蓝点为各基金，红线为趋势线。 纵轴为资金周转率。 计算公式为：基金周转率=（申购绝对值+赎回绝对值）/基金规模。 这里我们取所有持有期基金和非持有期基金的算术平均值。 该数据值越高，说明基金持有人的赎回行为越频繁。
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