正如市场预期，美联储9月不会加息。 北京时间21日凌晨宣布，维持联邦基金利率目标区间在5.25%至5.5%不变。
本次利率会议发布的信息以及美联储主席鲍威尔的讲话涉及对美国经济的判断以及美联储未来的政策操作。
货币政策会议后发布的声明主要变化体现在经济预测和点阵图方面。 中金公司研报指出，经济预测方面，与6月总结相比，美联储将今年实际国内生产总值(GDP)增长预测中值上调1.1个百分点至2.1%。 通胀预期和核心个人消费支出（PCE）价格指数中位数下调0.2个百分点至3.7%。
报告认为，当前美国经济的韧性超出了大多数官员的预期，GDP增长是必然结果。 美联储还将2024年第四季度GDP同比增长预期上调至1.5%（此前为1.1%），而核心PCE通胀预期维持在2.6%不变。 “虽然鲍威尔在发布会上不愿意承认，但在我们看来，美联储可能已经将经济‘软着陆’作为基准情景。”
工银国际首席经济学家程实指出，2023年第三季度，美国经济韧性持续好于预期。 从分项指标看，当前私人消费高于预期，制造业采购经理人指数（PMI）配套措施相伴。 库存周期触底反弹，支撑美国三季度经济增速持续上行。 强于预期的经济韧性促使美联储在9月大幅上调了对美国2023年实际GDP增长的预测。
关于核心PCE，程时提到，鲍威尔认为服务通胀的下降轨迹在美联储的理想预期之内，但美联储仍需对非租金核心通胀的变化保持高度警惕。 考虑到租金通胀对中长期核心通胀方向具有决定性影响。 因此，随着第四季度租金通胀继续见顶回落，排除季节性影响，核心通胀继续下降的可能性正在增加。
“更令人担忧的是2024年底联邦基金利率预测的变化。” 景顺亚太区（不含日本）全球市场策略师赵耀庭表示，6月份的点阵图预测2024年底联邦基金利率为4.6%，这意味着四次降息。 9月点图预测，2024年底联邦基金利率中位数将为5.1%，这意味着2024年只会发生两次降息。
他认为，长期来看，联邦基金利率将维持在相当高的水平，这是市场始料未及的。 总体而言，这是美联储的“鹰派暂停”。
浙商证券首席经济学家李超表示，就明年降息预期而言，虽然本月官方利率预测中值指向2024年降息空间为50个基点，但实际点剧情显示，官方对2024年持乐观态度。降息预期仍高度分散，尚未形成共识。
程实还表示，鲍威尔此次在回答记者提问时，对于降息问题的回应依然含糊。 如果在年内剩余的利率会议上，鲍威尔明确支持维持高政策利率，并继续含糊地讨论降息时机，那么美国债务将维持在高位。 震荡的时间可能会延长，美元保持强势的时间可能也会延长。
未来美联储将如何运作？ 李超认为，对于未来加息的节奏，鲍威尔坚持谨慎性原则，继续保留11月加息的可能性； 不过，他在记者提问中多次提到“谨慎步伐”，这意味着紧缩政策或已告一段落。
上述研究报告称，从点阵图来看，四季度加息的可能性保留，但缺乏共识。 尽管过去两个月核心通胀有所放缓，但随着经济增长持续强于预期以及油价反弹，美联储官员仍对后续通胀风险保持警惕。
具体来说，在填写点阵图的19名官员中，有12人认为第四季度需要再次加息，另外7人则倾向于不再加息。 这种力量对比与6月份相比没有太大变化。 对于四季度是否加息，鲍威尔在发布会上态度模棱两可，称需要根据数据采取行动。 这表明美联储内部对于加息尚无共识，市场只能耐心等待更多数据公布。
程石认为，9月点阵图显示美联储小幅上调了点阵图对政策利率的指引。 年底联邦基金利率终值预测上调至5.5%至5.75%区间，对应美联储再加息25个基点。 。 “因此，尽管鲍威尔强调是否再次加息将根据下一阶段的数据信息来决定，但我们仍然预计美联储可能在12月再次加息。”
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