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上周A股震荡后小幅上涨。 上证指数全周上涨0.43%至3030.8点。 深成指、创业板综合指数和科创50指数周涨幅分别为0.88%、1.95%和1.57%。
上证指数表现小幅走弱应该与银行股和“三桶油”的下跌有关。 此前市场处于下跌趋势，防御型投资者更多关注高股息股。 此外，汇金公司当时增持银行股，因此银行、石油、电信等权重股相对下跌。 因为反弹已经开始，目前市场风险偏好明显上升，所以这类前期防御型产品就出现了，以弥补跌势。
A股从10月下旬开始的反弹在第二周（即上周）仍然受到了一些考验。 上周股指上涨，但随后连续三天表现疲软，高开低走。 尤其是上周四的表现更是令人失望。 幸运的是，上周五多头重新发力，勉强让反弹得以延续。
上周最后两个交易日北向资金的再投资应该是股指上涨的较为重要的推动力之一。 尤其是上周五，北向资金净流入71亿元，一定程度上已经呈现出“多头翻转”迹象。 与北向资金相比，内地机构资金的活跃度较低，基本忽视了“美债收益率滞涨信号”。
除了上周五的非农数据外，事实上，过去两周美国大部分经济指标都表现强劲，尤其是第三季度的GDP（国内生产总值）尤其强劲。 不过，在此期间，美债收益率并没有上升，因此确实存在“收益率滞胀”的现象。
上周五晚间，美国公布的10月非农就业数据不及预期，同样重要的10月工资增长也不及预期。 此外，10月份失业率也有所上升。 受上述疲弱就业数据影响，美债收益率大幅下跌，美元大幅下跌，离岸人民币汇率上涨0.55%至7.2878。 股市也受到明显提振，美股三大股指涨幅均超过1%。
市场本来就对美联储未来加息的意愿产生了怀疑，显然上述数据让这种怀疑更加强烈。 数据明朗后，市场最新预期是美联储加息周期可能已经结束，最早可能在明年6月转向降息。
值得一提的是，上周五北向资金大量流入时，非农就业数据仍不明朗。 从这一点来看，内地机构无论是研发能力还是远见卓识都与北向基金存在差距。
外部利率环境明显开始向股市多头倾斜。 本周A股高开基本确定。 但高开后，通常会出现抛售。 多头和空头至少在短期内会争吵一段时间，然后寻找新的方向。
对于普通投资者来说，我认为没有必要太关注市场。 他们不妨简单地“关注新闻”。 具体来说，空头头寸应该在盘中股指下跌时买入。 仓位重的也可以调整仓位。 比如可以考虑转入进攻属性相对较强的品种。
众所周知，A股和人民币汇率长期受到美国高利率的困扰，现在只是看到了一些曙光，操作上没有理由过于保守。 事实上，外部困难不仅限于外围利率高企，还包括国际关系紧张等因素。 不过，从近期的各种相关消息来看，国际形势也出现放缓迹象。
可能有投资者认为，A股受压并不完全与外部因素有关，也与我们内部经济复苏慢于预期的重要原因有关。 虽然这是事实，但我想提醒投资者不要忘记，“更积极的财政政策”正在路上，因此未来几个月我们的经济大概率会改善。 股市往往会提前反映经济趋势，因此现在开始上涨是有道理的。
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