商业银行资本新规对公募基金影响几何

新资本监管将对公募基金产生哪些影响？

在德邦基金看来，资本新规全面修订了风险加权资产计量规则，提高了资本计量的风险敏感性。 受此影响，未来投资范围更集中、策略更清晰的产品将更有利于银行准确计量和控制风险资本占用，更容易赢得银行的青睐。

东海基金认为，新资本规定延续了征求意见稿的基本基调，对商业银行配置资管产品的信息渗透、风险权重、杠杆率等方面提出了新的政策约束。

从具体公募产品来看，中金公司分析师王子宇表示，随着2024年商业银行资本新规的实施，预计货币基金和非指数债基的风险权重将会增加，这将给商业银行带来更大的风险。资本充足率面临压力。 对于银行机构而言，持有意愿可能减弱； 指数债基、定向资管计划、利率债偏向品种风险权重预计维持不变或降低，商业银行配置意愿有望小幅提升。

“从目前的情况来看，资本新规的实施可能会对资本基础和债务基础产生一定的影响。与直接投资金融债或信用债等各类证券相比，银行投资公募基金有一定的影响。”税盾效应，可以节省6%的增值税和25%的所得税，并且只需要缴纳管理费和托管费，同时上述资金可以满足银行的流动性需求，仍然是银行的重要工具在银行流动性相对充裕的情况下进行资产管理。” 招商基金研究部首席经济学家李展表示。

积极准备应对预案

资本新规落地，各公募基金积极响应。

德邦基金表示，公司已开始加强固定收益产品线的差异化和精细化布局，并考虑在目前以主动型固定收益产品为主的产品体系基础上，加强被动型固定收益产品的布局。 “这类工具类型产品构成清晰，不存在渗透难度。因此，风险资本的占用也明确、可计算，能够更好地满足资本新规发布后银行的需求。” ”

东海基金表示，面对新的政策要求，基金行业需要不断提升产品能力、优化内部制度，促进与银行的规范高效合作。

“我们将持续关注监管政策，优化现有会计体系，更好地服务银行的资本供给需求。从产品打造的角度来看，指数基金的仓位和投资策略相对透明，自然匹配银行的渗透要求。”新的资本规定……” 东海基金表示，目前市场上被动型指数债券基金的跟踪基准包括国债、地方政府债、政策性金融债、同业存单、可转债、高等级信用债、城投债等。该公司将密切跟踪宏观政策和市场数据，及时调整投资策略，与投资者及时充分沟通，适时配置被动型指数产品，为投资者提供特色鲜明、配置风格相对稳定的战略投资工具。

博时基金行业研究部研究员姚成宇认为，预计银行对能够渗透到底层的产品以及利好利率债的产品的偏好将会加大。 基金公司可积极与合作银行沟通，了解其资本补充压力，并根据合作银行的需求灵活安排产品信息披露和资产配置。

未来的成长路在何方？

天翔投资咨询数据显示，截至今年三季度末，公募基金总规模达27.21万亿元，较去年四季度末增加1.47万亿元。 随着资本新规出台，公募行业是否会迎来新的增长点？

李战认为，商业银行可以结合自身信心和客户优势，与基金公司共同挖掘客户需求，优化产品结构，共同推动金融产品创新。 基金公司也将持续受益于金融创新，丰富产品类型。

“当然，资本新规实施后，基金公司如何完善信息披露，帮助商业银行减少资本占用，也是基金公司需要提升能力的一个重要方面。” 李展说道。

德邦基金表示，基于资本新规，未来银行与公募基金的合作将青睐定位明确、风险资本占用易于计算的产品，比如一些工具类产品。

多位业内人士表示，公募基金应进一步增强自身能力。 上海证券基金评估研究中心高级分析师池云飞表示，资本新规将有助于国内银行业优化资产结构、加强风险管理水平，不仅有利于金融稳定，也有利于银行业发展。实体经济健康发展。 因此，无论是债券市场、股票市场还是共同基金行业都将受益于这一政策。

从更长远的角度来看，博时基金董事长蒋向阳认为，公募基金的发展仍处于机遇期，关键在于自身能力建设。 例如，公募基金应注重提升客户体验，从“教育、陪伴、投顾、服务”四个方面系统提升客户服务能力。 要以客户喜闻乐见的形式继续开展价值投资、长期投资的教育。 着力优化全产品线、全流程陪伴、知识共建共享的客户陪伴体系。 积极开拓投资咨询业务，为客户进行资产配置。 要更好利用金融科技，拓展用户服务边界，丰富服务场景，提供全流程、精准化、定制化服务。

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