作者 | 段楠楠
来源 | 创业前沿
杭州30亿量化私募风暴不仅涉及众多中小投资者，上市公司也未能幸免。
11月25日，上市公司横店DME公告称，其以3亿元购买的国信信托盈余1号单一资金信托产品存在无法按期收回的风险。 截至11月25日，3亿元理财产品仅追回1375万元。
受此影响，横店DMC股价11月27日下跌7.57%。据了解，涉及该产品的雷霆案中，除了横店DME之外，还有英洛华等上市公司。
与其他公司相比，横店DMC规模较大，现金流充足，因此近3亿元的损失不会对公司造成任何损害。
但由于主要产品价格持续下滑，横店DMC第三季度利润环比大幅下滑。 如果不能顺利挽回亏损，受主营业务不景气和金融风暴的双重影响，横店DMC第四季度业绩将堪忧。
主营业务下滑加上理财风波，横店DMC股价暴跌
与其他上市公司不同，横店DMC并不热衷于利用闲置资金进行理财。 2023年三年报显示，横店DMC账面现金虽然高达95.46亿元，但实际用于理财的资金仅有3亿多元，剩余资金大部分用于银行存款。
从公司近两年的现金管理情况来看，横店DMC并不热衷于财务管理。 数据显示，2023年上半年，横店DMC的可交易金融资产为6.58亿元，其中用于理财产品的资产为6.56亿元。
图/横店DMC 2023年半年度报告
2023年第三季度，横店DMC因部分理财产品到期而缩减理财规模。 到2023年第三季度，公司可交易金融资产已降至3.79亿元。
但随着国信信托盈余1号单一资金信托产品的爆款，如果不能按时收回，横店DMC将需要计提近3亿元的资产减值准备。 届时，公司的可交易金融资产将几乎为零。
据悉，中交盈余1号单一基金信托产品的资金主要投资于杭州余姚发行的余姚私募5号私募基金。
公开资料显示，杭州余姚是一家主要从事证券投资的量化私募基金。 11月14日上午，被曝杭州余姚跑路，实控人转移全部客户资金。
由于这只私募基金的暴雷，横店DME投资的国信信托盈余1号单一资金信托全部亏损。 受此影响，横店DMC股票11月27日开盘接近涨停，最终收跌7.57%。
横店DMC回应称，公司已向公安机关报案，正在准备相关材料，必要时将采取法律措施，将公司潜在损失降到最低。
对于货币资金超过95亿元的横店DMC来说，近3亿元的亏损不会对公司现金流造成严重打击。
但近3亿元的损失将对横店东磁的利润造成较大损害。 公开信息显示，横店东磁是一家从事磁性材料+器件、光伏+锂电池相关产品研发和生产的企业。
随着光伏、锂电池等产品价格持续走低，横店DMC 2023年三季度盈利能力将减弱。数据显示，2023年三季度，横店DMC实现归属母公司净利润438%万元，环比下降30.38%。
鉴于四季度光伏+锂电池产品价格持续下滑，横店DMC四季度归属于母公司的净利润环比很可能继续下滑。 因此，如果雷雨资金不能及时收回，近3亿元的损失很可能导致横店DME四季度陷入亏损。
在营业利润下降和财务管理亏损的双重打击下，横店DMC的股票也被投资者“用脚投票”，股价暴跌。
货币资金超过95亿，公司短期借款仍超过28亿。
《界面新闻·创业前沿》注意到，虽然横店东磁的货币资金非常充足，但其货币资金的使用却令人费解。 以2023年三季报为例，截至2023年9月30日，公司货币资金高达95.46亿元。
对于一家市值刚刚超过200亿元、年营收不足200亿元的公司来说，超过95亿元的货币资金无疑是非常庞大的。
不过，横店DMC似乎并不擅长管理公司的闲置资金。 2023年前三季度，该公司利息收入仅为1.49亿元。 从收益率来看，公司现金管理收益率不足2%。
图片/照片网络，基于VRF协议
2023年半年报显示，公司货币资金大部分以银行存款的形式存放在银行，仅有6亿元货币资金用于理财。
到2023年第三季度，公司货币资金从76.57亿元增加到95.46亿元的同时，理财规模从6.58亿元下降到3.79亿元。
对于上市公司来说，由于经营需要，公司一般会预留充足的资金用于日常经营。 WIND数据显示，截至2023年9月，所有A股上市公司用于结构性存款的货币资金比例为64%，剩余36%用于各类理财，以提高公司现金收益率，从而提高公司盈利能力。公司的利润。 。
与其他上市公司相比，截至2023年9月30日，横店DMC用于理财的资金不足其总资金的4%左右。
此外，横店DMC在拥有大量闲置资金的情况下，还大量向银行借款。 数据显示，截至2023年9月30日，横店DMC短期借款28.83亿元，较上季度的18.29亿元大幅增长57.63%。
目前，银行对大中型制造企业的长期贷款利率普遍在4%左右，短期贷款利率更高。 横店DMC三季度新增短期借款10.54亿元，这意味着该公司每年至少需要支付4000万元的利息支出。
某上市公司董事会秘书曾向《界面新闻·创业前沿》表示，一般来说，上市公司因支付利息而大量资金闲置时，不会向银行借款。
从横店DMC三季度财报可以看出，公司并不缺钱。 即使短期贷款全部还清，公司货币资金也将超过60亿元。
此外，横店DMC每年都有大量的经营性现金流入。 2021年至2023年前三季度，公司经营性现金流入分别为12.85亿元、28.87亿元、29.59亿元。
公开资料显示，横店DME虽然目前有光伏、锂电池项目需要投资，但依靠自有资金和经营现金流完全可以满足其投资需求。
即便如此，该公司仍向金融机构借款，规模之大令人难以理解。 针对上述问题，《界面新闻·创业前沿》就相关问题向横店DMC企业邮箱提交了采访函，但截至发稿，横店DMC尚未回应。
从历史上看，企业利用大量闲置资金借款的情况并不常见。 比较知名的企业有康得欣、康美药业等公司。 这两家公司无一例外都被查出存在财务造假行为。 至于横店DMC为何如此管理现金，恐怕只有公司内部人士知道。
光伏行业产能过剩，公司未来盈利堪忧
此外，《界面新闻·创业前沿》还发现，横店DMC的日常运营也开始出现危机。 从营收来看，横店东磁的营收主要分为磁性材料、器件、光伏、锂电池四大类。
其中，光伏产品是横店东磁的核心业务。 数据显示，2023年上半年，横店东磁光伏业务实现收入68亿元，占公司主营业务收入的66%。
图/横店DMC 2023年半年度报告
因此，横店DMC的业绩是否红火很大程度上取决于其光伏业务。 横店DMC的光伏业务成立较早，但该公司的光伏业务直到近几年才真正爆发。
2023年半年报显示，横店东磁光伏产品主要为电池片和组件。 在传统能源价格飙升和“双碳”的推动下，光伏行业在过去几年经历了大爆发，公司电池片和组件出货量也大幅增长。
光伏行业的丰厚利润也吸引了其他企业的青睐。 许多企业疯狂扩产，光伏电池及组件不可避免地陷入产能过剩。 TrendForce数据显示，2023年全球电池产能规划为886GW，光伏组件产能规划高达1,034GW。
据分析师预测，2023年全球新增光伏装机容量将达到446GW。这也意味着近一半的光伏电池和组件产能将被淘汰。
受产能严重过剩影响，组件、电池片价格持续下跌。 数据显示，2023年初，光伏组件价格仍为1.8元/W，但到了11月，光伏组件中标价已跌至1元/W左右，较去年下降了近三分之二。 2022年最高可达2.8元/W。
主流TOPCON 182单瓦电池已降至0.48元/W至0.50元/W。 这个价格已经跌破了大部分企业的成本价，这也意味着很多电池企业将陷入亏损。
受光伏产品价格大幅下跌影响，横店东磁光伏盈利能力也明显减弱。 据民生证券预测，横店东磁2023年第三季度毛利润环比下降32.3%。
由于公司光伏盈利能力减弱，横店DMC 2023年第三季度归属母公司净利润环比下降30.38%。 面对光伏行业产能过剩，隆基绿能董事长钟宝申在接受媒体采访时表示，光伏产能过剩是一场淘汰赛，只有差异化竞争和技术创新才能带来好成绩。
根据以往的光伏周期来看，产能过剩往往会持续数年。 目前，光伏产能过剩才刚刚开始。 这对于以光伏业务为主的横店DMC来说并不是一件好事。
此外，公司的锂电池业务和器件业务在行业中名列前茅，这使得横店DMC本已困难的经营状况进一步雪上加霜。
对于横店DMC来说，近3亿元的损失不会对公司造成严重损害。 真正让公司头疼的是光伏产业链的严重过剩。
但与其他光伏企业相比，横店二甲能源财务状况良好，现金流充足。 即使短期内因产能过剩陷入亏损，横店DMC支撑下一轮光伏产业扩张也不会有太大问题。
搜虎网转载此文目的在于传递更多信息，不代表本网的观点和立场。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
Copyright © 2017-2018