展望2024年，“三个协调”为北交所指明了发展方向，直接IPO、股份转让等一系列创新举措即将推出。 受访专家认为，未来，北交所将重点提升市场规模、效率、功能、活跃度、稳定性等； 拓展投融资两端，优化投资者层次，继续发挥市场在中小微企业孵化、培育、成长全生命周期的融资支持作用或将成为重要任务为新的一年北京交易所高质量建设作出贡献。
“十九条深改”政策效果显现
9月1日，在北交所公告成立两周年之际，证监会发布“十九条深化改革”，从投资端、融资端等方面推出一揽子改革措施。端、发行端、交易端、生态端，为北交所高质量发展蓝图绘制了更好的基础。 发行方面，优化“上市12个月”实施标准，允许符合条件的优质中小企业首次发行上市； 交易方面，允许做市商使用做市专用证券账户参与策略配售； 生态方面，加强新三板通与区域性股权市场体系建设，修订《北京证券交易所上市公司持续监管指引第7号——董事会转板》等。
距离《深化改革十九条》发布已经过去四个月了。 随着一系列改革措施落地见效，市场各方积极响应。 北交所关注度明显提升，上市公司估值修复。 从北证50指数走势来看，自10月24日北证交易所启动本轮行情以来，截至12月26日收盘，北证50指数涨幅已超过48%。
申万宏源研究院北京证券交易所首席分析师刘静告诉记者，随着更多改革措施落地，北京证券交易所将建设成为更加成熟、开放、有影响力的市场。
在谈到下一步北交所建设重点时，北交所副总经理孙力日前表示，将加快在京交所推行首次公开发行股票并上市制度。股票交易; 着力提高上市公司质量，引导企业聚焦主业实现创新发展。 大力加强投资端建设，促进创新资本高效循环； 加强各方联动、协调发展，打造市场高质量发展的健康生态； 继续加强多层次市场互联互通，畅通企业发展道路。
“未来3至5年，北交所将重点继续在提升市场规模、效率、功能、活跃度、稳定性等方面开展工作。” 开元证券北京证券交易所研究中心总经理朱海滨在接受证券时报记者采访时表示。
制度创新备受期待
随着北交所市场持续升温，尚未落地的“十九大改革”政策措施中，直接IPO、股份转让等政策引发市场关注和期待。
朱海滨指出，直接IPO可以进一步提升交易所的市场地位，吸引更多尚未在新三板挂牌的大型优质企业进入北交所。 “政策实施后，2024年北交所扩容速度将快于2023年。” 刘静预测道。
转转制度的实施，将加强上海、深圳、华北三大交易所之间的互联互通，构建流动性较强的多层次资本市场体系。 朱海滨指出，转板制度实施后，将给予北交所上市公司更大的灵活性，可能会吸引更多优质公司进入北交所市场； 同时，也将有利于市场估值中心的调整，为北交所提供良好的基础。 协助上市公司估值修复。
随着高质量北交所建设工作的推进，受访专家普遍认为，在相关创新制度实施过程中，北交所应强化信息披露要求，加强监管，引导市场平稳发展。 ; 同时，要发挥好转移机制的“桥梁”作用。 “发挥作用后，将加强与区域股权市场改革的联动，促进各市场板块良性竞争、协调发展。
2024年北交所发展路径逐渐清晰
在2023年金融街论坛年会上，北交所董事长周桂华表示，北交所建设过程中将努力做到“三个协调”，即加强投融资两端协调、加强投融资两端协调、一二级市场，加强各类产品协调。
投融资两端扩容或许是2024年北交所建设的重要方向之一。开元证券研报显示，从投资者结构来看，机构投资者持股比例为21.79%北交所企业持股比例略低于科创板23.24%。 在机构投资者细分中，科创板基金持有比例为6.44%，而北交所仅为1.70%。
记者还注意到，“十九大”提出加大社保基金、保险基金、企业年金等中长期资金引入力度。截至12月26日，已有近900家公募基金参与北京证券交易所市场，但与上海证券交易所和深圳证券交易所相比，规模仍然较小。
“目前，北交所仍处于引进各类投资者的拓展阶段。” 朱海滨分析，2024年，北交所可能会进一步扩大投资者基础，引入更多机构投资者和个人投资者，吸引更多投资者。 长期资金入市，优化投资者层次，进一步扩大北交所做市商队列，完善私募做市等制度，提高市场参与度和活跃度。
清华大学五道口金融学院副院长田旋在接受证券时报记者采访时建议，北交所可根据不同投资类型进一步加强投资者适当性管理，设定差异化投资者准入要求，设定投资者准入要求根据资产规模和投资经验。 从其他角度差异化投资者，对投资者进行结构优化，并在此基础上稳步推进T+0交易机制试点。
北京证券交易所作为服务创新型中小企业的主阵地，要继续发挥市场在中小微企业孵化、培育、成长等全生命周期的融资支持作用，不断提高资本市场对中小企业的融资功能和定价能力。 田选指出，围绕中小企业全生命周期，北交所需要加强与其他市场板块的有效对接，保持上市节奏，尽快形成合理的市场规模。 同时，建立健全退市制度，及时对不符合上市标准的公司进行退市，保持上市公司的质量和活力。
“未来，随着北交所高质量发展不断深入，北交所或将加强监管和风险管控，保护投资者权益，确保市场健康稳定发展。” 朱海滨说道。
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