国家金融监督管理总局7月27日发布的数据显示，截至今年6月底，保险资金运用余额达26.82万亿元。 其中，债券运用余额达11.46万亿元，占比高达42.7%，创下近年来债券配置比例新高。
接受采访的业内人士认为，债券是保险资金配置的基础市场。 配置比例增加一方面是由于保险公司债券配置比例增加，是主动增加； 另一方面，其他配置资产表现疲软，可能导致债券占比被动上升。
债券运用余额
同比增长18.2%
数据显示，截至今年6月底，保险资金运用余额约为26.82万亿元，同比增长9.7%。 其中，债券运用余额约11.46万亿元，比去年同期增长18.2%。 与此同时，银行存款约2.9万亿元，同比增长1.3%； 股票及证券投资基金余额约3.46万亿元，比上年同期增长8.7%。
从不同资产占比来看，截至6月底，债券投资占比高达42.7%，创下近年来新高。 2022年6月末和2021年6月末，保险公司债券投资余额占比分别为39.66%和37.9%。
星途金融研究院研究员黄大志向《证券日报》记者分析，保险公司债券配置比例之所以创新高，主要是保险公司加大了债券配置力度，资金余额增速高于保险资金增速。 余额总体增长率； 二是今年上半年债券市场牛市，可能会增加保险公司债券交易订单规模。 第三，由于上半年保险公司在其他领域的投资表现相对疲弱，这将被动增加债券的比重。
黄大志认为，保险公司加大债券投资配置有利有弊。 积极的一面是：一是保险公司可以通过配置债券获得长期稳定的回报； 二是债券与保险资金久期匹配度高，有利于缩小保险公司负债端与资产端久期差异。 不利的是：高比例的债券配置会削弱保险资金的收入弹性，不利于提高投资收益率。 在利率长期较低的情况下，如果债券配置比例过高，会抑制保险公司整体收益率，加大利差损失风险。
下半场或加强
股权资产配置
对于下半年的投资策略，业内人士认为，固定收益投资是保险资金的“压舱石”，债券仍是保险公司最重要的资产配置。 预计将加大权益类资产配置力度，争取更大的弹性回报。
黄大志表示，今年以来，债券呈现小牛市，但随着债券资产不断上涨，其隐含风险逐渐加大。
中国保险资产管理业协会近日开展的《资产管理问卷》调查显示，受访者在资产配置方面倾向于看好A股、黄金和美债。 下行，A股或震荡上行，人民币汇率预期分歧较大。
对于下半年的高等级信用债，44%的受访者认为信用利差会收窄，38%的人认为会波动，12%的人认为会扩大； 对于下半年的低等级信用债，42%的受访者认为信用利差将扩大，分别有29%和21%的受访者认为利差将波动和收窄。
从交易品种来看，受访者选择最多的选项是：中长期利率债、银行永续债和二级资本债、短期利率债。 从配置角度来看，受访者最多选择超长期利率债、高等级产业债、银行永续债和二级资本债。
对于下半年A股的走势，47%的受访者认为A股将震荡上行，29%的受访者认为A股将窄幅震荡，20%的受访者认为A股将窄幅震荡。大范围。 对于目前A股整体估值水平，59%的受访者认为较低，32%的受访者认为基本合理，6%的受访者认为很低。
对于下半年可能推动A股上涨的因素，受访者选择最多的三个选项是：流动性环境、企业利润增速、产业政策。 受访者看好权益市场主题依次为“AI人工智能”、“中专评估”、“自主可控”、“高端装备制造”、“新能源”。
光大永明资产管理有限公司相关负责人告诉记者，债券投资分为配置板块和交易板块。 配置板块要积极优化负债端期限结构，交易板块要把握稳增长政策预期不佳带来的债券波动操作机会。 ; 同时，重点把握利润回升带来的股市投资机会。
大家资产管理有限公司相关负责人告诉记者，在股权市场上，以数字经济、智能汽车、新能源技术为代表的新产业领域是全年投资主线，也是资本市场估值和表现的关键。 来源。 同时，下半年目前调整较多的消费股和周期股也有阶段性复苏的机会。
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