证券时报记者 吴琪
近年来，随着基金产品的不断创新，债券ETF的数量也不断增加，覆盖类型也更加丰富。 依托多重优势，债券ETF持续受到场内交易者青睐，单日交易量屡创历史新高，当前交易活跃度甚至超过股票ETF。
相比之下，国内债券ETF市场仍属于小众市场，最新规模仅为589亿元。 易方达基金表示，债券ETF的未来是星辰大海，尤其是随着近几年货币ETF收益率持续走低，一些流动性较好、收益相对稳定的债券ETF有了不错的选择。
比股票 ETF 更活跃
股票市场表现波动较大，债券ETF趁势取代股票ETF，成为市场上交易最活跃的非货币ETF类型。
7月7日，海富通短期金融ETF、博时基金国开行ETF、富国基金国债ETF、华安基金国开行债券ETF等4只债券ETF单日成交额分别达到72.75亿元、45.48亿元。分别为33.51亿元、13.3亿元，日均成交额连续多日突破10亿元。 其中，海富通短期金融ETF、博时基金国开行ETF和富国基金国债ETF位列市场非商品ETF成交额前三名。 另一方面，股票ETF的交易价值持续下降。 7月7日，成交金额最高的科创50ETF、恒生互联网ETF、恒生科技指数ETF分别仅为26.58亿元、24.47亿元、23.56亿元。 。
值得注意的是，博时基金国开行ETF、富国基金国债ETF和华安基金国开行债ETF均成立于2022年8月，成立时间不足一年。 这些债券ETF在如此短的时间内成为非货币ETF市场最活跃的产品，可见当前市场对债券ETF的青睐。 此外，多只债券ETF的成交额屡创新高。 例如，6月份，富国基金国债ETF日均成交额达到27亿元，创上市以来新高。
换手率是观察ETF交易活跃程度的重要指标之一。 7月7日，招商国债5年期ETF、国泰10年期国债ETF单日换手率均超过100%。 93.71%、72.39%。
与数百亿规模的股票ETF相比，债券ETF仍属于规模较小的产品类型，最新总规模仅为589亿元。 截至7月7日，全市场共有18只债券ETF，跟踪指数涵盖国债、证券金融债、地方政府债、企业债、可转债、短期金融债等多个类别。 又可分为利率债ETF（如追踪国债、地方政府债、政策性金融债指数的ETF）、信用债ETF、可转债ETF等。
市场对债券ETF的偏好还体现在债券ETF规模的不断上升。 去年年底债券基金的回撤引发了债券持有者的抛售，债券ETF也未能幸免。 一时间规模急剧缩小。 好在债券市场已经恢复强势，资金净值持续上升。 今年二季度以来，资金持续流入债券ETF。 截至7月7日，债券ETF总规模达589亿元，较一季度末净流入181亿元增长44%。 此外，最大的债券ETF海富通中证短期保证金ETF规模已突破200亿元，创历史新高，成为唯一一只规模超百亿元的债券ETF。
截至7月7日，除跟踪中证短期融资指数的海富通中证短期融资ETF外，规模最大的债券ETF还包括博时基金国开行ETF、平安基金企业债ETF、华安基金中国开发银行债券ETF和富国基金国债ETF最新规模分别为62.82亿元、53.01亿元、48.37亿元、35.88亿元。
如何成为竞技场玩家新宠
交易的便利性和相对良好的业绩是吸引市场投资者参与债券ETF投资的重要条件。
富通基金表示，债券ETF具有多重优势。 一是可以进行现场T+0交易； 流动性管理的有效工具； 第三，投资成本相对较低，例如海富通中证短期基金ETF低于货币ETF和普通短期债基金的平均水平； 第四，标的指数波动性低，回撤小； 第五，指数化投资分散风险； 六是投资方式便捷。 债券ETF已纳入融券资金投资范围。 例如，卖出融券、卖出基金的投资者可以购买海富通中证短期融资融券ETF，作为融券成本的补偿，强化融券策略的新投资渠道。
近期，债券ETF交易尤为活跃。 富国基金以政治和金融债券ETF为例进行分析。 不仅可以方便投资者管理市场流动性，而且具有较高的风险收益绩效比。 此外，在降息背景下，波动有限、收益灵活、信用风险相对较低的国债ETF自然成为不少投资者在市场配置时的重点配置工具。
博时基金认为，政策性金融债信用等级高、体量大、流动性好。 它们是相对稳定的投资标的，并拥有主权信用评级。 例如，中债0-3国开债ETF产品具有流动性好、信用风险低、波动性低、回撤小等特点。 具有较好的风险和收益，可以现金赎回，场内交易灵活。 它是一种短期配置的理想工具。
此外，今年债券市场的持续走强也是债券ETF持续火爆的重要原因之一。 到目前为止，今年债券ETF的整体表现优于货币市场基金和股票基金。
Wind数据显示，今年以来，市场上所有债券ETF均上涨，平均涨幅为2.5%，优于货币ETF和股票ETF的整体表现。 可转债ETF年内上涨逾3%。
不过，市场开始对债券ETF的后市表现持有不同看法。 持乐观态度的富国基金认为，随着高息资产的逐步减少以及银行存款利率的降低，市场资产短缺的情况将重新出现，部分资金可能会从银行定期存款转移到债券市场，这将继续利好债券市场； 也有意见认为，债券ETF的成分债券可能会受到多种因素的影响，可能会导致债券ETF的资产净值出现波动，产生潜在的投资风险。
从长期周期来看，市场上18只债券ETF自成立以来全部实现了正收益。 其中，海富通城投债券ETF和国泰债券ETF自成立以来回报率分别为52.75%和34.2%。
基金公司持续加大布局
2013年，国内首只债券ETF成立，开放了银行间债券和交易所债券市场，开启了股票和债券配置的新时代。
然而，多年来债券ETF的发展并不顺利。 截至2021年底，全市场债券ETF仅有12只，规模和流动性均较差。
近年来，随着债券市场的快速发展和产品体系的逐步完善，以及货币基金收益率的持续下降和股票基金业绩的较大波动，债券ETF的需求市场投资者明显增多。
2022年，首批8只跨市场国债ETF获批，目前已有多只ETF陆续发行上市。 这一创新产品的获批，点燃了基金公司布局的热情，更多基金公司也提交了债券ETF申请材料。
今年6月13日，超长期国债ETF鹏阳30年期国债ETF在交易所挂牌。 随后，博时基金、华泰柏瑞基金相继在上交所申报超长期国债ETF。 此外，华泰柏瑞还上报了上交所基准做市国债ETF，目前材料已全部收到。
中金公司固定收益分析师指出，与海外成熟市场相比，国内指数基金市场仍处于起步阶段，产品策略丰富度仍较低，能够实现规模经济的公司和产品还较少。 进一步发展的空间。
易方达基金表示，债券ETF的未来是星辰大海，尤其是随着近年来货币ETF收益率持续走低，一些流动性较好、回报相对稳定的债券ETF有了不错的选择。 今年4月，全面注册制改革正式实施，也为债券ETF的发展带来了新的机遇。
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