多家私募股权公司正在积极布局
在近期A股市场小微股的走势中，不少私募机构正在加大相关投资方向的投研力度和“建仓动作”。 上海一位长期在券商工作背景的中型私募研究总监向中国证券报记者透露，该机构“近两周重点交易了北交所几只流动性较好的强势股，并在《中国证券报》场外新增新股。” 国证1000、国证2000等小市值ETF。”其中，北交所新增股票持仓主要为高端制造业、医药板块股票，相关小市值ETF申购规模已达“数千万。”
该私募人士还表示，目前私募行业对北交所和A股主板小市值股票的投研覆盖普遍较弱。 现阶段私募机构或可从维度挖掘更高效的“卖方定制投研服务” 据其了解，这也是私募机构加强小微布局的“核心工作”上限股票。
此外，相比主板大市值个股相对充裕的流动性，一些私募机构也从投资小盘的角度更加关注“交易冲击成本”以及个股的进出难度。和微型股。 昌利资产董事长兼投资总监鲍晓辉表示，小微股市值相对较小。 在构建投资组合时，“要重点解决小微股的冲击成本和流动性低问题”。 关键是“控制位置”和“找准目标”。 “如何控仓很容易理解，只要把仓位控制到一定程度，就不会有太大的影响成本；找到好的标的，才是解决流动性的关键。只要找到优质的标的，就可以了。”市场认可度高的股票，即使市场出现一定的波动，也不会出现极端的流动性问题。” 包小惠说道。
河西投资董事长兼首席投资官霍东杰表示，小微股流动性低、冲击成本高是其固有属性； 受限于小微股流动性较低的特点，“在实际交易中，大量小微股的股票往往很难跑赢不考虑交易成本编制的小微股指数。”因此，机构在制定和执行小微股策略时，会注重安全性，同时，其仓位分散度和风险控制的要求也明显强于小微股指数。霍东杰还透露，近期该机构正在“积极寻找小微股等各种市场机会”。
市场本质上是“积极的”
近期以京交所个股为代表的A股小微股的市场走势引起了市场各方的关注。 相关市场趋势是否会成为概念炒作？ 对于这个问题，目前私募行业内的看法是比较“积极”的。
铭泽投资基金经理奚鹏认为，按照历史规律，2009年至2016年，A股市场处于小盘风格周期； 2016年至2021年，市场处于大盘风格周期； 2021年以来，总体来说进入了小市值风格周期。 在流动性充裕、经济基本面存在不确定性的时期，市场往往以中小盘、微型盘、主题投资风格为主； 目前，经济仍处于主动去库存阶段，市场无风险利率继续维持低位。 这为小微股的持续好转提供了相对充分的条件。
包晓辉进一步表示，本轮小微股的强势表现，不能完全归为“概念炒作”。 管理层近期出台的《关于北京证券交易所高质量建设的意见》正在以总体良好的速度和力度推进。 经过9、10月份的准备期，从11月份开始，伴随发布的投资者适当性、上市条件实施标准、董事会转板、做市交易等多项制度安排逐步落地，为投资者提供了投资便利渠道。 此外，“科创板投资者网上一键开通北交所”也为众多合格投资者提供了便捷的投资渠道，预计将有利于当前北交所的中期业绩。交易所股票市场在一定程度上。
霍东杰认为，目前北交所的市场情况和小微股的市场情况需要“分开看”。 北交所标的更加集中，波动更加剧烈。 从目前来看，可能更接近主题概念炒作； 小微股的强势更可能是市场风格。
值得注意的是，中国证券报记者本周通过第三方机构私募排行网进行的独家问卷调查发现，高达57.78%的私募机构表示，对于本次私募的“市场质量”本轮小微股行情，本轮行情并非“纯粹主题或主题炒作”，而是市场自身风格的体现，并叠加了“可能利好政策预期”； 31.11%的私募机构“相对谨慎”，认为相关市场价格可能是少数基金抓住话题炒作的； 另有11.11%的私募机构表示，需要“边走边看”来判断市场行情。
60%私募股权公司“继续乐观”
上述问卷调查进一步显示，60.00%的私募机构认为，当前小微股的交易拥堵和泡沫程度并不十分突出，相关题材和板块的强势行情可能会持续一段时间； 22.22%的私募机构认为“可持续性仍需观察”； 只有17.78%的私募机构表示，当前小微股泡沫风险已十分突出，市场预计难以走远。
泉景基金基金经理郑彦新表示，就北交所个股而言，“目前很难评估泡沫程度”。 究其原因，一方面，北交所近两年市场调整幅度较大，客观存在估值修复的需要； 另一方面，北交所的一些公司确实具有独特的特色，特别是那些涵盖“专、特、新”、“小巨人”等概念的稀缺标的。 即使前期部分公司股价大幅上涨，未来北交所市场流动性扩张情况以及其中优质资产的“合理估值”仍有待进一步观察。
房信财富投资基金经理郝新明对中国证券报记者表示，从历史经验来看，小微股策略是基于A股生态系统独特风格的投资策略，并已被证明是长期实践中适合A股的投资方式。 目前，已经到了这一策略重新被市场认可的阶段。 一方面，在白马蓝筹板块前期整体表现相对不理想的情况下，市场选择小微股作为“突破”是完全顺理成章的； 另一方面，小微股基本面参差不齐，个别公司的投资风险较大，股价波动相对较大。 当该板块交易量大幅增加时，“交易过度拥堵后的调整”在所难免。
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