前三季度，国内光伏新增装机量持续增长，行业总收入突破万亿大关。 收入总额、利润总额同比增速均超过20%。
Wind数据显示，84家光伏上市公司前三季度实现营业收入总额11181.27亿元，去年同期为9196.00亿元，同比增长21.59%； 实现净利润1225.81亿元，去年同期为1002.62亿元，同比增长。 22.26%。
受光伏产业链价格大幅下跌以及终端需求与产能大幅扩张不匹配影响，全行业收入和净利润增速较上年大幅收窄。 无论是综合厂商，还是硅片、电池龙头，都很难维持近两年的高增长。
总收入突破万亿但增速放缓
国家能源局10月30日新闻发布会透露，今年前三季度，全国光伏发电新增装机容量12894万千瓦，保持增长态势。 截至2023年9月底，光伏发电装机容量5.21亿千瓦。
在此背景下，前三季度A股光伏板块营业收入突破万亿元，总计11181.27亿元。 23家企业营业收入超过100亿元。 通威股份（600438.SZ）营业收入达到1114.21亿元。 ，是唯一一家营收突破千亿元的光伏股。 三大组件龙头厂商隆基绿能（601012.SH）、晶科能源（688223.SH）和天合光能（699599.SH）营收规模仅次于通威。 整个板块收入中位数为42.24亿元，较去年同期增加约11亿元。
净利润方面，84家公司实现归属于母公司净利润合计1225.81亿元。 通威、隆基绿能净利润分别突破100亿元、163.02亿元、116.94亿元； 27家光伏企业前三季度净利润超过10亿元。 全板块归属于股东的净利润中位数为4.03亿元，去年同期为3.59亿元。
在整体业绩增长的背景下，光伏行业业绩增速同比大幅回落。 数据显示，今年前三季度，84家光伏上市公司营业收入同比平均增速为32.1%，中位数为19.17%。 去年同期分别为58.06%和43.28%，同比分别下降25.96个百分点和19.17%。 24.11个百分点； 归属于母公司净利润同比平均增速为27.27%，中位数为29.87%，去年同期分别为91.9%和35.4%。
第一财经记者注意到，光伏板块三季度净利润增速同比差异明显。 在石英砂需求旺盛的情况下，石英股份（603688.SH）三季度归属于母公司净利润同比增速最高，达到359.51%。 原因是，今年二季度以来国内光伏石英砂价格加速上涨，量价齐升的局面持续延续，公司三季度毛利率高达90.15%，大幅提升。同比增幅超过20个百分点。
光伏设备也有不错的增速。 第三季度，奥特威和高材股份净利润增速分别达到94.38%和97.6%。 主打产品银浆的迪科股份有限公司（300842.SZ）业绩持续快速推进，单季度营收、归母净利润同比分别增长178.66%、761.16%同年。
多家龙头企业三季度业绩停滞
不过，部分龙头股三季度表现却不尽如人意。 统计显示，32家光伏企业三季度净利润同比下滑超过15%。 TCL中环、爱旭科技（600732.SH）、锦浪科技（300763.SZ）、隆基绿能、通威科技、固德威（688390.SH）等龙头股上市。
由于硅材料价格下跌，传导至硅片价格下跌，TCL中环第三季度营收出现下滑。 营业收入137.56亿元，同比下降24.19%，净利润16.52亿元，同比下降20.72%。 这是十年来首次单季度出现这种情况。 营收和净利润双双下滑。
通威股份第三季度利润同比下降58%，前三季度利润同比下降25%。 这是自2020年中报发布以来，公司净利润首次出现同比下降。 隆基绿能第三季度营收和净利润同比分别下降19%和44%。 11月1日，隆基绿能股价再创新低，报收23.23元，年内累计跌幅44.04%。 此外，晶澳太阳能、晶科能源、天合光能三大组件龙头厂商三季度环比增速均出现不同程度下滑。
近三年来，资本持续涌入光伏行业。 新股发行及再融资涉及硅材料、硅片、电池、组件、辅料、设备等方面。 规划总产能远远超过实际需求。 与此同时，光伏电池技术已进入迭代的关键时期。 P型技术发展五年后，光电转换效率已基本达到理论极限。
“部分P型技术库存将被淘汰出市场，这将对相关企业的资产造成不小的影响。N型技术产品是近两年行业发展的重点，也将成为影响主产业链盈利格局的重要因素。近两三年，行业新老玩家只要有钱就可以扩产、赚钱的商业模式行不通在接下来的几年里。” 一位光伏行业资深人士告诉第一财经记者。
无独有偶，在最新的投资者调查中，TCL中环认为，受供需比和技术迭代的影响，目前光伏行业以资本横向扩张产能的逻辑难以为继。 该公司表示：“2020年开始，光伏行业出现了利用资本推动上下游布局或一体化布局的模式，以解决商业交易瓶颈，降低交易费用和交易成本。”
对于技术路径的选择，TCL中环表示，公司的技术路径会考虑近期和未来五年的问题，避免电池行业固定资产不断迭代淘汰带来的资产损失。 因此，中环的泛N型技术是基于IBC大架构的TOPCon技术。
TCL中环还表示，前三季度，光伏行业产能扩张与终端需求不匹配，导致产业链价格快速下滑，产业链竞争激烈。 N型技术产品快速迭代，行业产能面临结构调整，落后产能面临停产清算。
截至11月1日收盘，风电指数报3553.6点，年内下跌24.53%，已回吐2021年四分之三涨幅； 华泰百瑞CSI光伏产业ETF年内累计下跌33.92%，截至三季度末，ETF规模为123.5亿元。 光伏板块84只个股中，年内股价上涨的仅有5只个股。 个股平均跌幅为24.4%，跌幅超过40%的个股有18只。
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