《私募投资基金监督管理条例》发布辨识真假私募基金谨防受骗

近日，国务院颁布《私募股权投资基金监督管理条例》（以下简称《条例》），旨在规范私募股权投资基金（以下简称私募基金），保护私募股权投资基金维护投资者及关联方合法权益，促进私募股权投资行业规范健康发展。 ,

《条例》共7章62条，包括：总则、私募基金管理人和私募基金托管人、募集与投资运作、创业投资基金的特别规定、监督管理、法律责任及附则等。

《条例》将于2023年9月1日起施行。

管理基金规模约21万亿元

北京盈科（郑州）律师事务所管委会主任李树渠介绍，截至2023年5月，在中国证券投资基金业协会注册的私募基金管理人将达到2.2万家，管理基金15.3万只。 规模约为21万亿元。

北京观韬律师事务所管理合伙人苏波告诉记者，私募基金管理人及产品数量远远超过公募基金管理人及产品数量。 他认为私募基金的规模也将赶上公募基金产品的规模。

证监会有关负责人表示，私募基金在服务实体经济、支持创业创新方面发挥了重要积极作用。

截至2023年一季度，私募股权基金（含创投基金）累计投资近20万家境内未上市及未上市企业股权、新三板企业股权及再融资项目，形成服务实体经济的股权资本超过11.6万家十亿。 在服务重点领域和战略产业方面，私募股权基金投资呈现典型的初创期、中小规模、高科技特征，积极支持计算机、半导体、医疗等重点科技创新领域生物学和国家战略。 截至2023年一季度，私募基金已向上述企业投资近5万亿元。

辨别真假私募基金，谨防上当受骗

实践中，有的私募基金是真正的私募基金，有的则打着私募基金的旗号，进行非法集资等违法活动。 不少投资者在大规模非法集资事件中被骗、损失惨重。

西北政法大学教授李强表示，识别真假私募基金应从四个方面考虑：一是主体是否合法。 私募基金在证券投资基金业协会登记，有相关管理人的详细介绍等信息，而非法募资机构不会在证券投资基金业协会登记。

第二个要看是否有承诺。 根据《证券投资基金法》规定，无论是公募基金还是私募基金，均不得对投资者的投资作出承诺。 苏波直言，私募基金需要提前向投资者充分披露风险，切不可承诺保证最低回报，而非法集资通常采用“无风险”、“到期还本”、“最低回报”等方式。以及其他存款或固定收益基金。 该声明误导了投资者。

第三要看是否公开发行。 大力介绍公募基金可以公开发行，通常由银行出售，或者直接从基金管理公司购买并投资于某些基金； 私募股权基金不能公开发行，必须遵守投资者适当性管理规定。 私募基金管理人必须根据投资者的风险识别能力和风险承受能力，匹配不同风险等级的私募投资基金产品。

而且，单一私募基金对投资者数量也有限制性要求。 根据《证券投资基金法》、《公司法》、《信托法》、《合伙企业法》等法律法规，制定本条例。 也就是说，私募股权基金的组织形式可以是合伙企业、公司或信托契约。 李树渠表示，信托契约型、股份公司型、普通合伙型的，依法投资者数量不得超过200人。 有限责任公司、有限合伙企业的投资者人数依法不得超过50人。

最后一个识别方法是看投资。 审查其是否进行了投资，以及法律是否允许或禁止该投资。 《条例》第二十四条明确：私募基金财产投资包括买卖股份有限公司股票、有限责任公司股权、债券、基金份额、其他证券及其衍生品以及其他符合规定的投资标的。国务院证券监督管理机构的要求。 。 私募基金财产不得用于经营或者变相经营借贷、借贷等业务。 私募基金管理人不得要求地方人民政府承诺回购本金，变相增加隐性政府债务。

证监会相关负责人表示，《规定》全面规范募集资金及备案要求，坚守“非公开”和“合格投资者”募集资金业务活动底线，实行穿透式监管，强化投资者适当性管理。 明确私募基金募集完成后应向基金业协会备案。

设立创业投资基金，服务高精尖创新

设立创业投资基金专章，对创业投资基金实施区别于其他私募基金的差异化监督管理和自律管理，是《条例》的重要内容。

苏波表示，《证券投资基金法》仅在很小的空间内规定了“非公开发行基金”的原则。 实践中，认为前述规定适用于私募股权基金，且私募股权基金是否适用存在一定争议。 与《证券投资基金法》相比，《条例》下的私募基金既包括私募证券基金，也包括私募股权基金，从行政法规层面明确了私募基金的监管。

强坚信，《条例》细化了证券投资基金法的规定。 最早的《证券投资基金法》主要规范公募基金。 2013年，时隔十年，修订后的《证券投资基金法》增加了私募基金的内容，但空间很小。

又过了十年，国务院颁布了《条例》，专门规范规模日益庞大的私募股权基金，并增加了对创业投资基金的规定。 《条例》的颁布具有里程碑意义。

《条例》明确，所谓创业投资基金是指符合以下条件的私募股权基金：投资范围限于非上市公司，投资公司后基金持有的未转让部分股权除外上市及其分配部分； 基金名称中含有“创业投资基金”字样或者“从事创业投资活动”字样的公司或者合伙企业的经营范围； 基金合同体现风险投资策略； 不采用杠杆融资，国家另有规定的除外； 基金的最短期限符合国家有关规定； 国家规定的其他条件。

《条例》规定，国家对创业投资基金给予政策支持，鼓励和引导其投资成长型、创新型创业企业，鼓励对创业投资基金进行长期资金投资。

国家发展改革委组织制定促进创业投资基金发展的政策措施。 中国证监会、国家发展改革委建立健全信息和支持政策共享机制，加强创业投资基金监管政策与发展政策的协调配合。 登记备案机构应当及时向中国证监会、国家发展改革委报送创业投资基金相关信息。

《条例》指出，中国证监会对创业投资基金实行与其他私募基金差异化的监管，主要表现为：优化创业投资基金营商环境，简化登记备案手续； 公司运营的创业投资基金在资金募集、投资运作、风险监控、现场检查等方面实行差异化监督管理，减少检查频次； 等提供便利。

登记备案机构对创业投资基金在登记备案、项目变更等方面实行区别于其他私募基金的差异化自律管理。

据介绍，证监会下一步将完善部门规章、规范性文件和自律规则。 根据《条例》，修订《私募股权投资基金监督管理暂行办法》，进一步细化相关要求，逐步完善私募股权基金募集、投资运营、信息披露等相关制度。 对合规性、风险控制、服务投资者能力等实施差异化监管，完善规则体系。 同时，指导基金业协会按照《条例》和中国证监会行政监管规则，做好登记备案、合同指导、信息报送等自律监管规则。

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