此前，证监会发布《关于北京证券交易所高质量建设的意见》，提出允许创投基金以外的私募股权基金增持所投资企业上市前发行的股票通过二级市场在北京证券交易所上市。 。 在业内人士看来，《私募投资基金登记指引第2号——私募股权与创业投资基金》明确了私募股权基金参与北交所二级市场的投资方式和具体要求。 也是改革意见的参考。 相关要求已细化并落实。 私募基金管理人可以按照相关要求进行私募基金投资和备案。
今年5月，《私募投资基金登记备案办法》和《私募基金管理人登记指引第1-3号》实施。 目前，在管理人注册方面，申请机构质量显着提高，服务质量和效率显着增强。 《办法》在优化产业结构、推动规范运作方面取得了阶段性成果。 在基金备案方面，鉴于现有规则相对分散，急需整合，为进一步提高基金备案的透明度，协会按照“尽可能公开”的原则， ”，对现行基金备案自律规则和重点案例分散备案标准进行了梳理。 整合优化，起草形成《私募投资基金备案指引第1号——私募证券投资基金》、《私募投资基金备案指引第2号——私募股权与创业投资基金》和《私募投资基金备案指引第2号——私募股权投资基金》 3《——私募投资基金变更管理人》（分别简称备案指引第1号、备案指引第2号、备案指引第3号），并修订相关材料清单，推动形成明确、规范的备案指引。涵盖“募集、投资、管理、退出”全流程的协调体系、自律规则体系。
其中，备案指引一号和备案指引二号主要是对现有规则的整合和细化，新增要求较少，基本是原则性规定。 一是完善和优化现行备案规则，进一步提高基金备案透明度。 二是落实差异化监管要求，支持私募基金特别是创业投资基金发展。 备案指引3号主要明确了注册私募基金管理人变更的变更程序和材料要求，区分了原管理人正常经营和注销、失去联系等丧失行为能力的情况的差异化变更要求。
私募基金一直是北交所和新三板市场的重要参与者，是最熟悉企业情况和市场规则的专业机构投资者。 私募基金投资主要针对早期中小企业，北交所定位打造服务创新型中小企业的“主阵地”。 两党高度契合。 北京证券交易所成立后，私募基金不能继续购买上市公司股票，只能单方面出售。 该规则的出台充分考虑到北交所上市中小企业大多处于成长期的事实，提出允许私募基金通过二级市场增持北交所股票，这将有助于更好地推动私募基金的“早期投资”。 小头科技”。
不少市场人士认为，本轮改革为私募基金通过二级市场投资北交所扫清了道路，有望吸引更多私募基金参与； 培育一批聚焦北交所和新三板市场的优质投资者。 私募机构将为北交所和新三板带来更多“活力源泉”。
“这次改革之前，很多北交所上市公司的PE股东只能减持而不能增持，导致北交所一二级估值倒挂时缺乏良好的估值稳定器。 ” 京特信首席分析师申万宏源刘静表示，允许私募基金通过二级市场参与北交所投资，将有助于一二级市场估值倒挂的企业修复估值。 （经济日报记者 马春阳）
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