今年以来，主动股票型基金的“冠军”悄然易主。 上周，一只“喝酒”基金居然超越了“AI追”基金，今年涨幅接近70%。 持续的行业轮动操作和单一赛道上的精准踩准机会是这只基金净值表现较好的秘诀。 但回顾该基金此前的调整，因踏错行业而回撤40%以上的案例不乏其例。
在投资者为基金经理及时调整仓位欢呼的同时，业内人士提醒，利用重仓进行行业轮动，需警惕短仓或失误风险。
本报记者 张树林
见习记者王诗涵
尴尬位置全部换掉
截至7月28日，东方基金经理周四月管理的东方区域发展一举超越东吴移动互联网，成为今年成长“冠军”基金。 东部地区今年发展增长了69.17%，而排名第二和第三的东吴移动互联网和东吴新价值趋势分别增长了61.99%和58.19%。
基金收益大幅上涨的背后，或许在于周四月连续两个季度大幅调整股票。
一季报显示，截至2023年一季度末，华东地区发展前十大权重股分别为太极（002368）、深桑达A、中国长城（000066）、用友软件（600588） 、中国软件、仪华记录（300212）、中科江南（301153）、电科网络安全（002268）、九源银海（002777）、海量数据（603138）。 除申世达A属于建筑板块外，其余个股均属于计算机板块。
一季度，这个仓位配置押注了很多牛股。 AI概念股九元银海、亿华录一季度分别上涨88.80%、85.35%，电科网安上涨27.58%； 云计算概念股太极股份区间大涨49.95%。
虽然6月中旬以来AI板块持续调整，但基金不降反升，仍在稳步上涨。 直到近期披露的二季报，该基金“大开大合”的秘密才被揭晓。
原来，二季度末，周四月已将前十大权重股全部换掉，其中包括7只白酒股、2只啤酒股和1只预调鸡尾酒股，其中包括山西汾酒（600809）、泸州老窖（000568） ）、洋河啤酒（002304）、青岛啤酒（600600）、贵州茅台（600519）、五粮液（000858）、古井贡酒（000596）、重庆啤酒（600132）、百润（002568）、舍得酒业（600702）。
从重仓电脑到“喝酒”，本轮操作再次带来了基金净值的上涨。 7月份以来，白酒股涨幅明显。 以其重仓持有的七只白酒股为例。 截至7月31日，山西汾酒、舍得酒分别上涨29.02%、24.41%，泸州老窖紧随其后，上涨15.05%，其余个股涨幅均在10%以上。 相比之下，Choice数据显示，AI概念板块自6月21日起震荡下跌，截至7月31日整体下跌10.29%。
频繁切换曲目引发热议
短短一个季度，基金经理为何要重仓股票“翻天覆地”？
周四月曾阐述自己的投资思维：“我是一个在基本面研究的基础上坚持趋势投资理念的基金经理。我的投资框架的核心是结合宏观和中观寻找市场主线。”从上到下的环境。 的信号是框架中的核心变量之一。”
在他看来，虽然部分行业未来发展空间巨大，但由于短期的快速增长，可能会积累一定的回调压力。 通过对趋势的研究以及对时间和空间的判断，我们可以努力追求行业轮动或位置变化。 净资产的稳定性。
在季报中，周四月也解释了自己调整仓位的原因。 他表示，二季度该基金通过结构调整深耕人工智能行业崛起，但由于相关标的短期上涨，因此将仓位转向防御性食品饮料板块。季度末。
“调整仓位一方面是为了避免AI指数回调，同时半年时间窗口也是政策发力稳增长的关键节点，消费或将成为重要的支撑点。”方向，所以目前持仓也有一定的向上灵活性。” 周四跃在季报中表示。
对此，不少投资者在社交平台上表示，基金经理及时调整了仓位。
然而，并不是每个行业轮转都能踩风。 在此前的操作中，基金经理也曾因“押错”而损失惨重。 例如，2022年，该基金重仓房地产股。 2022年二、三季度重仓前十大均是房地产开发、房地产服务股。 该基金2022年将下跌42.63%。
此前，不少基金因频繁转轨、换手率高而被诟病。
北京一位股票基金经理认为，面对瞬息万变的股市，之所以调整仓位，往往是因为持仓公司的根本性变化，比如稀缺性的变化、市场环境的变化、股票配资的加剧等。赛道上的竞争。 调整投资组合结构。 但重仓单轨做行业轮动风险较大。 “时机很难，一不留神就会错过或者犯错。利用大量仓位做行业轮动，低买高卖，很考验基金经理的能力。” 他说。
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