7月以来，银行理财产品存量持续增长。 广发证券刘宇团队测算的数据（以下简称“数据”）显示，7月前三周银行理财产品存量分别增加1.06万亿元、3324亿元、1712亿元，合计增加1.56万亿元。
在规模上升的同时，银行理财附属产品的“净破率”（净值在1元以下的理财产品占全部产品的比例）却有所下降。 上述数据显示，银行理财附属产品整体“净破率”从6月底的3.6%下降至7月21日的3%，可见银行理财附属产品整体收益率呈上升趋势。
库存规模持续增长
今年6月银行理财产品存量暴跌7400亿元，引起市场广泛关注。 不过，7月份以来，银行理财产品存量开始反弹，前三周存量增量超过1.5万亿元，7月21日增至27.1万亿元。
对此，中央财经大学证券期货研究所研究员、内蒙古银行研究发展部总经理杨海平告诉记者，7月份银行理财股反弹的原因有三。 其次，近期银行理财子公司频频下调理财产品管理费或改变收费定价模式，加上银行存款利率下降，增加了银行理财产品的吸引力。 三是金融机构加大营销力度，“打规模”。
值得注意的是，7月前三周，银行理财规模周增量呈现小幅下降趋势。 对此，中信证券首席经济学家明明表示，由于银行季末考核以及季末成熟理财产品设置等原因，6月底银行理财往往大规模流入银行资产负债表，且以现金理财为主。
对于银行理财规模的增长趋势，杨海平表示，目前银行理财规模已接近去年底（截至2022年底，银行理财市场规模为27.65万亿元）。 总体判断，今年下半年银行理财规模将继续增加，年底规模将超过去年年底水平。
明明还表示，当前银行理财“净破率”已恢复正常水平，走出了去年底“赎回潮”的阴影，同时表内存款利率在监管指导下不断下调，理财产品性价比进一步凸显。 此外，流入资产负债表的存款期限大多在一年以内，理财回流不存在障碍。
“断网率”持续下降
从投资者关心的“破净率”来看，7月份以来，随着银行理财产品收益率的上升，银行理财附属产品的“破净率”有所下降。
数据显示，截至7月21日，该行理财附属产品整体“破净率”由6月底的3.6%下降至3%。 从更长远的角度来看，去年底，该行理财子公司产品的“破净率”已接近20%。
对于银行理财收益率走势，杨海平认为，考虑到宏观经济增速的恢复和金融市场状况，下半年银行理财产品的整体表现可能不如上半年，但下半年的收益率表现大概率不会影响银行理财产品的整体竞争力和规模。
明明还认为，今年下半年固定收益银行理财整体收益率预计在2%至5%； 股票类和混合类产品受股票市场影响较大，利率表现可能存在较大差异。
与业界认为下半年银行理财整体回报将低于上半年的情况相一致，多家银行理财子公司近期纷纷下调了新产品的业绩比较基准。
明明表示，今年债市整体收益率处于下行区间，新产品配置压力较大。 很难获得老产品的良率。 为了避免客户满意度对收益率的影响，金融机构只能降低业绩比较基准。
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