期待已久的公募基金利率改革终于正式启动。 根据公募基金行业发展实际和投资者需求，证监会制定公募基金行业费率改革工作方案，支持公募基金管理人等行业组织合理降低基金费率。 7月8日，约20家头部基金公司发布公告，降低公募基金产品管理费和托管费。 从具体调整安排来看，各基金公司宣布降低管理费率和托管费率，分别下调至1.20%和0.20%。
截至今年5月底，我国公募基金行业管理规模已达27.77万亿元。 如何正确看待和认识基金费率下调，对于下一步继续推进资本市场改革发展、更好服务居民财富管理需求和实体经济具有重要意义。
此次监管推动费率改革的目的是促进公募基金行业健康发展与投资者利益更加协调、相互支持、共同实现。 然而，也有不少“知其然不知其所以然”的“吃瓜群众”在改革消息传出后，发表了“本来就应该下调！”等言论和观点。 “应该更低！”。 从普通非金融投资者的角度来看，这种心态或许并不难理解。
长期以来，公款“旱涝保收”，基督徒却不赚钱的现象，一直为市场所诟病。 大篇幅写入基金合同但难以被投资者注意到的基金费用，如管理费、托管费、销售服务费、交易费等，共同构成了基金的“持有成本”投资者。 ”，这让投资收益不及预期的基督徒更加为难。《金融时报》记者在调查中发现，购买股票型基金后，收取的费用总额接近5.4%两年多的时间里，而持有率为-0.1%。
与此同时，近年来，各种概念板块在市场炒作下纷纷涌现。 基金公司一般都会趁机追逐流行赛道，推出相关新品，但大多都是“新瓶装旧酒”的重复设计。 投资者眼花缭乱，看到产品名称中某个热门概念，又看到发行人是市场上知名的大基金公司和“明星”基金经理，茫然地按下了“认购”按钮。 殊不知，这可能是公募基金为扩大规模而进行的又一次低质量“内卷”。 新产品的结构可能没有什么创新，位置配置与同类概念相比还不错。 顺其自然。
但需要强调的是，公募基金费率改革涉及面广，绝对不可能随时降、直接全线降、干脆一次性全部降、达成一次性交易。 一盘棋，要充分考虑行业的承受能力和推动行业高质量发展的根本目的。 因此，公募基金管理人降低费率是监管引导与行业主动相结合的合理、安全、有序的费率机制改革。 需要强调和重视监管引导的必要性，否则“走样”的改革只会损害行业健康和投资者利益。
如果离开监管窗口的指导，不实行费率下限，或者出现“谁想跌就随意跌”的现象，公募基金行业极有可能陷入困境。看到管理者人为地抢占市场份额，而不是理性地降低费率。 健康）状况。 “价格战”绝不利于公募基金行业高质量发展，具有良好投研能力的中小基金公司极有可能首先被淘汰出局在恶意竞争中。 这也是为什么此次率先宣布降费的公募基金公司大多是市场上的高管机构。 此外，如果以简单粗暴的方式降低费率，也会对卖方研究市场产生很大影响，特别是对于更多依赖研究服务获取佣金的中小券商来说。子职位。
对于投资者来说，看似“放弃利润”的基金产品的吸引力背后，可能存在“被动”管理以及管理人不专业、不规范的操作。 因为对于在价格战中幸存下来的头部基金公司来说，提升投研能力的主动性和积极性也被削弱，尤其是在存款利率全面下调、财富等基金管理和信任泛滥，即使利率下调，但大量资金的涌入，让它的管理“盘子”变大了，依然可以“躺着赚钱”。
公募基金利率改革的“受益者”值得点赞。 但公募基金要真正回报投资者，就应该提高投资者的获得感。 获得与产品风险、定位等相匹配的可预测收益。当然，这不可能仅靠一份文件、基金公司或管理人来实现。 更全面的投资者教育、更有利的国家产业发展政策、更好的资本市场环境、更多优质上市公司缺一不可。
基金公司作为推出基金产品最直接的责任方，确实应该下大力气提高基金管理人的专业化和规范化，加快从“重销售、重发行”向“重所有权、重运营”转变。 我们将努力推出更多创新产品，不仅吸引投资者进入市场，也为实体经济提供资金。 桃李子，次从成庆。 对于真正优质的基金产品，只要管理费率在合规合理的水平内，无论高还是低，对于投资者来说可能并不是那么重要。 对于投资者来说，“流量”一定要适度，但关键是要开源。
做好投资端建设，需要各方共同努力。 投资者对短期表现更加宽容，在市场波动时，给予基金经理更多的研究操作时间和回旋空间，树立中长期价值投资理念； 管理者也要提高专业水平，值得市场的信任，用业绩回报投资者的公司。
此前，证监会受理了一批与投资者持有时间挂钩的浮动利率产品； 近日，证监会正式受理11只浮动利率产品申请，其中包括与基金规模和基金业绩挂钩的两类浮动利率产品。 。 我国公募基金行业普遍实行的固定管理费率虽然受到市场诟病，但可以避免基金管理人的“短视”行为，在市场大幅波动时保持理性运作。 ，具有一定的合理性。 不过，此次改革是迈向浮动管理费率的一步，也是监管机构在深入研究、充分考虑的基础上，完善公募基金产品谱系、为投资者提供更多选择的有益探索和尝试。评估。 各方的实际测试结果值得期待。
改革大幕已经拉开，降低龙头基金公司旗下主动权益类产品的管理费率和托管费率只是第一步。 建立健全适合我国国情和市场情况、与我国公募基金行业发展阶段相适应的费率制度机制，是一项长期复杂的工作，需要“突出、远近结合、稳妥推进、协调发展。”
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